行业板块类传闻

　　据传，地产股近日企稳走强春天已悄然来临

　　昨日，大盘迎来了连续阴跌后的微幅上涨。其中，房地产股的企稳走强让不少投资者看到了希望。

　　系统显示，地产板块中的保利地产、华发股份等在除权后纷纷走出放量填权之势，一线地产股仍然被机构看好。华发股份的机构持仓比例超过70%。兴业证券和东方证券的最新报告指出，"在价格企稳、成交恢复的背景下，此前地产股估值水平的超调将逐步得到修正"、"从行业面和政策面判断，房地产行业的春天已经悄悄来临"。

　　从房地产股的估值来看，兴业证券房地产分析师王嘉指出，从2007年底开始，伴随A股估值水平的下滑，以及市场对房地产价格和销售量的担忧，地产板块出现了较大的调整。目前，房地产股的市盈率基本与A股整体水平相当。而2000年至今，平均地产股市盈率是A股的1.4倍。2008年地产股利润增速仍将超越市场。"因此，在房地产股过度调整，以及第二季度地产行业回暖的背景下，房地产股第二季度将获得超额收益。"

　　然而，由于近期投资者对房价下跌的恐慌情绪再度升级，不免对2008年全年房地产商的销售业绩提出质疑。对此，国信证券房地产行业首席分析师方焱指出，"由于2007年预收款大幅增长31%，对2008年房地产企业业绩有一定的保障。"

　　王嘉认为，"房地产行业是一个可持续性的行业，并且在未来5至10年，市场规模还将继续增长，行业集中度也有望继续提高。对于稳定增长的企业，利用市盈率进行估值是合理的。"

　　3月24日发布的兴业证券房地产行业报告指出，"如果用市盈率进行估值，房地产行业的盈利能力远比地价波动抗周期性。"报告分析指出，首先，与钢铁、炼油、有色金属冶炼等行业不同，土地这种"原材料"周转率较低，大量的土地储备成为房地产企业应付地价波动的缓冲器。另一方面，房地产预售制度也降低了房价波动对利润率的影响。在销售火爆时，销售量和售价往往出现齐升的局面。但由于收入的确认条件对工程进度的限制性要求，在一定程度上可以"熨平"售价变化带来的利润波动。

　　昨日，房地产板块涨幅位居A股前列，其中，园城股份、陆家嘴和保利地产以涨停收盘。整个板块中有97只股票上涨，是昨日大盘飘红的首要功臣。在经历了2月份的"满城尽飘降价风"后，地产企业能否迎来属于自己的春天呢？

　　东方证券最新发布的行业评论指出，"春节后的一个多月，各地的房地产市场已经出现逐步回暖的迹象，重点上市公司的新推楼盘情况令人满意。在各地房地产市场逐渐趋于理性的情况下，预计政府不会出台专门针对房地产行业的新的调控政策。随着华发股份、张江高科配股和杭州滨江地产IPO的过会，重新开启了房地产企业资本市场再融资的大门。从行业面和政策面可以判断，房地产行业的春天已经悄悄来临。"

　　据传，煤炭股当前已具备较高投资价值

　　进入3月份以来，全国产煤地区煤炭价格呈现全面上涨态势，其中，以产煤第一大省山西最为明显。从煤种看，炼焦煤价格上涨最为强劲，全国呈现普涨态势，且涨幅最大；动力煤、无烟煤价格总体保持上涨态势，不同地区略有不同。

　　在国际方面，受港口拥挤现象好转以及天气好转等多重因素影响，国际煤炭价格近期小幅回落。截止到3月20日，澳大利亚动力煤现货价格为125.75美元/吨，较3月6日的131.55美元/吨下跌5.8美元/吨，跌幅为4.4%，但较去年同期仍上涨71美元/吨，涨幅高达133%。

　　从目前澳大利亚和日本谈判进展来看，2008财年动力煤合同价格有望达到130美元/吨。而根据往年情况，基于运距短的地理位置优势，中国煤炭出口价格将会略高于日澳达成的合同价格。在国内上市公司中，中国神华、中煤能源等将从中受益。

　　此外，随着近期大盘的持续调整，煤炭股的估值中枢继续下移，估值风险已经充分释放。截止到2008年3月24日，12家重点煤炭公司2008年平均动态市盈率已降至25.6倍，2009年动态市盈率为22.4倍。一些重点煤炭公司，如平煤天安2008年动态市盈率已降至23倍，2009年动态市盈率降至20倍；中国神华2009年动态市盈率则降至22.5倍。

　　考虑到行业景气的延续以及估值进入合理区域，我们维持对煤炭行业"看好"的投资评级。在公司层面，维持短期受益于出口价格大幅上涨、资产注入预期明确的动力煤龙头公司中国神华，价值重估空间大、估值偏低的炼焦煤龙头公司平煤天安、西山煤电的"买入"投资评级。

　　据传，提价及重组预期使得钢铁股倍受青睐

　　据中国联合钢铁网消息，今年中国钢铁需求将增长9.5%至4.5亿吨，而出口将减少23%至4300万吨，2008年中国钢产量将在5.17亿吨左右，并不比去年高多少。只要国际铁矿石价格保持在高位，中国铁矿石的产量将继续上涨，使国际铁矿石供大于求的局面在今年夏季出现。WSD更是预计，国际铁矿石现货价格今年夏天将出现下跌。

　　同时，中国钢材价格接连暴涨，已透支了上涨预期。中国钢铁工业协会顾问吴溪淳近日表示，国内钢材价格暴涨的主要原因是：一、二月份生产减少和国内生产建设对钢铁需求仍保持旺盛；进口铁矿石协议价格大幅上涨，也是今年以来国内外钢铁价格暴涨的直接诱因。但是，目前钢材价格的暴涨已超过主要原燃料涨价增加的成本上升负担，甚至把4月份以后进口铁矿石价格上涨增加钢铁生产成本支撑钢价上涨的因素都已经提前透支了。钢材价格的暴涨进一步增大了通胀压力，对钢铁行业的宏观调控必将进一步加强。

　　在宝钢出台的5月份产品价格政策中，涉及热轧、普冷、电镀板、彩涂板等11大类，其中对热卷上调300元/吨，热轧酸洗上调300元/吨，普冷上调400元/吨，轧硬卷上调300元/吨，热镀锌上调300元/吨，电镀锌上调200元/吨，耐指纹处理产品再上调100元/吨。宝钢本次上调价格的主要是高附加值产品，而对于普通产品走势依然相对谨慎。从本次调价可以看出，宝钢对后期市场预期依然较好。

　　由于担心钢材出口反弹会招致管理层更严厉调控的可能，业内对未来钢材价格的走势存在一定分歧。在这种情况下，投资者可把投资的重点更多地放在具有重组概念的钢铁股上。