机构看淡中短期趋势

　　尽管上周市场出现了连续反弹，尽管许多机构投资者看好这一轮反弹的力度，但是在整个市场的中短期趋势上，“大腕们”纷纷表达出谨慎甚至有些悲观的观点。

　　“下跌也是股市的一部分，没有只涨不跌的市场，市场估值体系的重建不可避免。”广发基金的朱平毫不讳言，当前市场正处于动荡期，资产面临折价，投资者持币等待。但是值得乐观的是，证券市场的长期牛市仍然没有改变，投资者仍然可以期待。

　　南方基金的王炫认为，A股市场上在未来一两个月里都将保持这个震荡格局，向上的可能性几乎没有，但向下的空间仍然有。投资者应该回避的包括：减持压力大的行业；对货币政策敏感型的行业、高负债类企业，如银行、地产；低附加值的出口企业；受全球经济冲击较大的周期敏感型行业；电力、石化等能源类。

　　华安基金首席投资官王国卫认为，当前市场主要面临三方面的压力：估值压力；供需失衡；内外经济环境变化带来的压力。而机会也体现在三个方面：通胀背景下，关注行业和公司在价格转移能力上的变化；升值趋势下，关注企业成本的变化；产业政策的调整带来的投资机会。

　　与公募基金的婉转相比，私募基金们的观点更加直言不讳。

　　柏恩资产管理有限公司投资总监谢柳毅更明确表示，A股未来呈下降趋势，中短期看淡市场，但长期仍然看多。

　　“今年的投资很难做，可能不投资是最好的策略。”晓杨投资的杨骏出语惊人，市场短期面临回调，但是长期的成长趋势同样是不以人的意志为转移的。

　　基金投资重在组合

　　在这样的市场判断下，基民投资又该采取怎样的策略？

　　从晨星中国的数据中可以看到，截止到上周末，偏股型基金今年以来全线亏损，排名首位的东吴价值成长基金，今年以来的收益为-3.98%，一直表现坚挺的华夏大盘精选(行情,净值,基金吧)(行情,净值,基金吧)也亏损了4.57%。保持正收益的近70只基金全部是债券、货币型基金。

　　华安基金首席投资官王国卫的观点可能对基民们有一些安慰。他认为，市场普遍悲观的时候，也许正是有机会的时候。基金今年仍然有信心实现投资正收益。

　　华宝兴业基金市场总监宋三江认为，投资者可以根据自己的风险偏好构筑基金投资组合，在股票型基金、混合型基金、债券型基金中，积极型的投资者，可以按照3：2：1的阵型组合；防御型的投资组合则是1：2：3；折中的阵型为1：1：1。他认为，有经验的投资者可以选择封闭式基金，考虑到折价率等多种因素，封闭式基金可能会比开放式收益更好。而在市场大幅波动的情况下，投资者可以选择指数型ETF基金进行波段操作。但从长期投资的角度看，他不赞成投资者在基金投资者中采用波段操作的方式。

　　基金集中卖股1000亿元

　　未来半个月之内,基金需强制性卖出1000亿元股票以应付分红

　　目前拟大比例分红基金的股票仓位依然很高，很多基金还没卖出股票腾出现金。

　　未来半个月之内，依照契约规定必须大比例分红的基金还需集体性地、共振式地大举卖出持有的蓝筹股票。

　　基金集中性卖股分红，就成为近期大盘不断下跌的主要因素。