四月探底收阳期待火红五月

　　今日是五一节前的最后一个交易日，涨169点，于3693点收盘。月线上呈探底回升走势，如下图，节后大盘如何演绎？为此采访业内人士。接受采访的市场分析人士表示，如果基本面没有新的变化，节后有望维持震荡上行的状态。

　　节后震荡向上

　　西南证券策略分析师闫莉认为，在救市政策出台后，市场情绪进行了一次释放，目前进入了相对平稳期。多空争议还是比较大的，一些人认为政策出台后，市场会持续走好;一些人认为政策的出台，只是对短期有刺激，长期来看，还是有很多问题，所以后市仍不容乐观。昨日两市出现了比较明显的普涨情况，其中券商板块表现相对活跃，这主要是因为券商板块对市场更敏感、关联度更高。券商主要利润来源于经纪业务，在印花税下调后，市场交易活跃，对券商有利，从而引来资金对券商板块的炒作。

　　对于后市，闫莉表示，尽管市场还有很多问题没有解决，但这些问题不是立马就可以解决的，也还没有到非解决不可的时候。而从政策面上看，管理层对市场还是很呵护的。同时，前期大盘下调幅度很大，风险得到了极大释放，技术上也有反弹需要，因此，预计节后市场大方向向上。目前反弹才刚刚开始，时间、空间上都不够。一季度业绩对节后市场走向影响不会很大，从目前已经公布一季报的1000多家公司业绩上看，出现了30%的增长。尽管中石油业绩下滑，但主要是受政策因素的影响，并非中石油本身经营上的问题；而政策因素影响一般都是短期的，不可能长期影响其业绩，全年看，中石油业绩也是没有问题的。

　　招商证券策略分析师赵建兴认为，市场预期融资融券即将推出，融资融券将使市场交易活跃，增加券商预期收益，所以短期来看，大跌后，券商板块的反弹也更强烈。预计节后市场会继续震荡反弹，估计在4000点左右压力会比较大。

　　中信建投分析师张小军表示，随着2007年度年报批露完毕，市场开始寄希望于2008年的业绩。从一季报看，由于出现了雪灾等意外因素，所以2008年全年业绩趋势现在判断起来比较难。预计5月行情会在目前区间震荡整理。如果市场预期的融资融券等利好能在5月出台，那么就有可能出现大涨。但外围因素以及CPI的好坏，仍不确定，会对市场产生一定的影响。

　　中期反弹确立

　　智多盈投资余凯认为，上市公司2007年年报和2008年一季报披露已近尾声，部分对市场影响较大的权重指标股的业绩状况基本上已经明朗。尽管此前中国石化、中国人寿的一季报业绩大幅下滑，直接影响了投资者做多信心，但随着中国石油一季报业绩披露后不跌反涨情况的出现，业绩因素对个股的负面影响在逐步递减，投资者心态也趋于平稳。而市场对后续政策组合拳包括融资融券、约束再融资、控制国有股减持、推动企业年金入市等的出台及其效果充满期待，这进一步封杀了大盘的下跌空间。值得关注的是，在政策利好和市场表现活跃的双重刺激下，近期新基金发行开始显现回暖迹象。随着新发基金的逐步入场，中期反弹行情已经确立。因此“4.24”行情和“6.24”昙花一现式的行情将会迥然不同。

　　强劲的政策组合拳在短期内对市场信心的恢复和提振起到了非常积极的作用。但一系列抑制A股市场反转的因素仍然存在，如油价、商品期货价格创历史新高等带来的输入性通货膨胀，美国次贷危机对我国出口增速的压力，从紧货币政策对A股市场所带来的资金面紧张等等。另外，在1季度经济数据全部出台后，除了常规性上调存款准备率，是否还有更从紧的货币政策出台，如加息等，仍难预料。因此在诸多因素不明朗的背景下，A股市场中长期的调整格局仍存在较大的不确定性。

　　同时，经过了前期持续暴跌后，A股市场的疲弱局面不可能在短时间反弹后就快速改观。由于宏观经济面的悲观预期仍未完全扭转；大小非减持虽然增加了技术上操作的难度，但根本问题仍未解决，二者决定了本轮反弹的幅度不可能太高。A股市场形成长期反转趋势的条件尚不具备，并且反弹的过程也不可能一蹴而就，短期市场的反复在所难免。未来A股市场的投资机会将更多来自市场内部的结构化调整。(金融投资报孙健李里)

　　实力机构近期策略：政策底有望转化为中期底

　　震荡以积累更多上升动力

　　上海证券

　　目前的反弹处于政策干预下的超跌修复阶段，能否向中级反弹行情转进仍有待宏观经济层面的进一步支持，其中CPI是重要的因素。券商股成为“4·24”反弹的领涨板块具有基本面支持，而且随着市场对后续利好预期不断趋于强烈，券商股阶段性活力仍将保持，对大盘反弹行情的持续将构成正面影响。

　　我们认为，短期沪深股市在政策和技术共振下信心已得到非常明显的扭转，3000点位置可以界定为二季度修正性反弹的“根据地”。短期内组合利多政策推出的可能性不大，市场将根据自身因素展开运行。而一季报数据总体下滑在市场预期之中，不会大幅冲击市场。总体看，目前市场态势较前期已经发生较大变化，基于短期弹升力度过于猛烈，市场将形成略强势的震荡格局以积累更多上升动力，本周波动区域为3380点至3650点。投资策略可以转为略偏积极的策略，行业投资中关注保险、钢铁行业，主题投资方向更多是关注次新群体所带来的机遇。

　　多方已逐步占据主动地位

　　东方证券

　　统计结果显示，截至4月27日，可比921家公司一季度共实现营业收入8198.38亿元，较去年同比增长33.53%；实现净利润659.46亿元，同比增长56.96%，这一增长水平彻底否定了对经济形势的悲观预期。昨天有工商银行近29亿股原始股解禁，周三有中国铝业25亿股原始股解禁，届时会对市场资金面形成一定冲击。而预期业绩较差的中国石化(600028)和中国石油(601857)也将在本周公布季报，负面冲击可能会拖累市场的积极走势，但也会给踏空本轮反弹行情的投资者一个较好的介入点。

　　从目前市场多空双方力量对比来看，多方近日已逐步占据主动地位。机构貌似进行着50米折返跑，由于基金排名压力造成其更加怕错过而不是做错，从而必然积极参与反弹。展望市场，虽然信心重塑需要时间，但我们对5月份的市场总体看法偏暖，股指将重返4000点，反弹具有一定的延续性。理性的投资者不必对经济和企业盈利增长前景悲观，券商、保险、银行、煤炭等超跌权重蓝筹是本轮反弹行情的选择。