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基金公司太“谨慎”新基金错过3000点抄底
中银策略动态基金，4月3日成立，规模46.5亿元；浦银安盛价值基金，4月16日成立，规模17.3亿元；4月22日，上证指数创出了本轮调整的最低点2990.79点。
看到上述数据，相信你会情不自禁地感叹："新基金成立的时间简直太及时了，刚刚入市就抄了大底！"
然而，事实却并非如此，"农历新年"以来，最早成立的4只新基金都错过了抄底的最好时机！
新基金"踏空"表现落后
上证指数上周创出了近11年来单周最大涨幅14.96%，一度惨不忍睹的基金也"水涨船高"。
统计数据显示，189只股票型基金上周净值涨幅高达10.82%，其中涨幅最大的基金更是接近20%。但与老基金相比，新基金的表现显然要差很多。
今年以来，最早成立的新基金建信优势动力，虽然建仓早已基本结束，但上周净值涨幅仅为6.49%，而建信旗下其他几只老基金上周净值最小涨幅都达到了9.41%；同期成立的南方盛元红利上周的涨幅为6.88%。
此外，4月3日成立的中银策略动态基金和4月16日成立的浦银安盛价值，上周的表现也是难如人意。中银策略动态上周五的净值周涨幅为2.10%，而浦银安盛价值净值周涨幅为3.81%，大幅落后股票型基金上周10.82%增长率，也远远落后同期指数的涨幅。
错过抄底只因太谨慎
那么，对于3000点这样一个点位，新基金为何错失抄底良机呢？是建仓时间方面问题，还是基金的主动放弃？
虽然新基金建仓时间一般都较长，但是如果时机合适，基金的快速建仓也是可以实现的，比如去年有的基金甚至在一周之内建仓完毕。很显然，建仓时间不能成为新基金错失抄底的原因。
其实看了基金公司的研究报告，相信你就一点也不会奇怪了，因为在市场的不断下跌中，基金更为"谨慎"。
比如中银基金在4月市场投资展望中明确表示，"短期市场的走向扑朔迷离，可能仍会反复震荡筑底。仅凭市场本身的力量，在当前普遍悲观的氛围下，市场重拾升势的条件并不充分。"
而南方基金在上周之初仍然认为，"目前A股市场信心严重不足，还要承受政策面宏观调控的压力，依靠市场本身的调节力量难以实现有效反转，后市可能继续震荡探底。"
显然，在持续下跌中，基金公司过于"谨慎"，或许这才是新基金难以成功抄底最为关键的因素所在！(每日经济新闻李凯)
基金何时才会反手做多？
⊙华泰证券研究所陈慧琴
昨日盘面显示，一季度业绩好于预期的中国石油得到了中国人寿和中国平安等保险公司为主的机构逆势大举建仓；短期内权重股的利空因素基本出尽，电力、煤炭、银行、石化和有色板块纷纷企稳反弹；而保险和QFII一直增持的中国铁建和中国远洋等也强势反弹；同时在年报和季报披露接近尾声之时，业绩风险也已基本释放，ST股群体重又活跃。
市场近期需要清洗低位获利筹码
4月下旬以来，管理层连续出台有助于市场稳定的调控政策，从规范大小非解禁的管理意见，到下调印花税率等，管理层救市信号明确，提振了投资者信心，大盘出现报复性强劲反弹。但这并不意味着大盘会一路高歌，上周许多股票经过上涨，市场的获利盘兑现压力非常大，市场近期需要清洗低位获利筹码。另外，A股历史上凡是单日指数上涨8%以上的，(除"6·24"行情外)基本上都有一个短期回抽整固的过程；股指突破20日线和30日线后也有一个回抽的要求，修复过大的5日和10日乖离率。
不过，由于久跌后人心思涨，政策预期和取向依然未改向好，节前大盘震荡幅度不会太大。待震荡蓄势充分之后，投资者信心将逐渐恢复。目前多方已逐步占据主动地位。而底部的进一步夯实，有利于行情在节后向纵深推进，有利于延长反弹周期。
节后重点关注基金何时反手做多
目前A股市场的估值已经步入价值投资区域，而在一系列利好政策的支持下，市场系统性下跌告一段落。市场在经过整理后有望继续拓展反弹的空间，节后反弹具有一定的延续性。沪指3000点一带也有望成为一个重要的政策底。在经过本周整固后，节后有望继续走出反弹向上的行情，中线甚至有望回补前期4068点处的跳空缺口。
而在一季度，众多开放式基金出现不同程度的减仓，目前不少股票型基金的持仓比例已降至70%左右，基金继续杀跌筹码已经不多。上周四大盘大涨，开放式基金净值上涨能跟上指数涨幅的基本都是指数型基金以及一些ETF基金，基金净值上涨7%的只有50多家基金，更有甚者净值上涨在2%-3%之间。倒推出来的对应基金仓位则分别是60%-80%和25%-40%。在利好政策的配合下，在目前大多数基金的仓位在60%以上的情况下，再加上新基金将迎来密集建仓期，由于大盘以极快速度一步回到3500点位置，通过TOPVIEW数据对比上周三基金席位的资金进出情况发现，基金增仓的规模和建仓周期还略显不够，基金拉升的筹码明显不够。我们认为，随着部分基金公司尤其是新基金进入建仓阶段，特别要关注一线基金公司的态度，基金排名压力必然引发其他基金公司积极参与反弹。
另外，由于大多数公募基金都是"看经济基本面"做股票，一季度公司报表的明朗化，负增长公司的风险有所释放，机构需要以空间换时间，静等通胀压力减弱给市场未来上涨的压力。我们预计，不少机构可能需要等到4月份经济数据出台后，尤其是CPI如果连续两个月有效回落，才会真正激发他们的做多热情，届时大规模行情有望就此展开。
