中庸路线主导五一假日策略

　　在五一节前的倒数第二个交易日，大盘在工行和中石油等权重股带领下走出反弹行情，但盘面上多空争夺仍较为激烈。对于持股还是持币过节的问题，分析人士认为，五一期间存在较大不确定性，特别是外围股市，因此宜采取"中庸路线"，持中等仓位过节。

　　基本面担忧仍然存在

　　近期市场观点普遍认为，A股将进入到一个反弹阶段，但经过长期的持续大幅调整，A股市场的"空头思维"已经根深蒂固，大部分热点板块没有持续性，权重板块分歧较大，难以形成向上合力。五一节前，A股盘面或将反映出投资者的些许"慌乱"。

　　长城证券研究所所长助理但朝阳表示，当前形势仍不明朗，投资者宜采取"中庸路线"，持中等仓位过节。但朝阳认为，首先要明确"顶"和"底"，目前政策底已经形成，在未来两到三个月内，这个底应该具备有效性；而从顶来看，高度取决于信心，而信心的恢复要看后续是否还有利好政策出台。不过他同时指出，长期来看，市场基础有所松动，经济出现减速趋势，而CPI仍在高位运行，下半年更可能出现经济下滑、通胀高企的格局，这是投资者最担心的问题。此外，目前的估值体系也因大小非的抛售出现紊乱，长期并没有向好的迹象。

　　招商证券策略研究员杜长江亦表达了类似的担忧。他认为，A股短线可能存在反弹，但从长期看，市场仍然担心基本面走弱。

　　国信证券策略分析师王军清则表示，可以放心持股过节，反弹应还可延续，五月份大小非解禁压力不大，且一季度上市公司业绩较好，若四月份CPI出现回落，市场将有更好表现。

　　注意把握持仓结构

　　广州证券策略研究员张广文认为，是否持股过节应该根据不同的投资品种和投资群体来判断。他表示，对于一些基本面不好的公司，建议逢高减仓换股，而基本面良好的公司可以考虑继续持有。对于仓位较轻的投资者，建议在缺口回补的情况下寻找交易性机会，如机构深套的品种，特别是一些在定向增发中被套的机构持股品种。

　　但朝阳则表示，在操作上宜中仓操作，在配置上，分歧较大的行业要坚决减仓，如金融、地产等，要逐步介入一些确定性成长的板块，如医药、造纸、煤炭等。他认为，考虑到大盘上升空间不大，银行板块也难有大作为，而如果银行板块能有较大涨幅，大盘的反弹空间可能不止市场预期的那么高。

　　招商证券认为，在操作上，投资者仍然要控制仓位，以波段操作为主。短线仓位要注意及时逢高获利了结，仓重者在冲高过程中可适当减仓，轻仓者待市场适度调整后再行逢低介入。在配置上，后期市场普涨的局面恐难以持续，个股分化程度会加大，投资者应注意进行持仓结构调整，选择基本面良好、估值合理、大小非减持压力较小的品种为宜，金融、煤炭、钢铁等板块值得持续关注。

　　广发证券建议重点关注一季度利润增幅比较大的金融服务、采掘、化工、设备制造、新材料等行业中的低市盈率优秀龙头公司。(中国证券报贺辉红)

　　三成仓位过节最安全

　　机会与风险同在控制仓位最关键

　　今天是深沪A股市场五一节前的最后一个交易日，同时也面临着月线的收盘。因此对投资者来说，今天对持股还是持币的选择将直接关系到对节后行情的把握，更将直接影响投资者节后的收益和风险。

　　技术面：面临多重压力

　　从近期深沪股指运行轨迹来看，上证综指在3000点破位后得到政策性救市的支撑，由此产生强劲反弹。但由于放量反弹后市场量能开始萎缩，同时股指运行轨迹线上方面临多重压力线，因此，在A股市场演绎一段短暂的阶段性修复或主力"自救"行情后，随着政策性利好效应的逐步减弱，市场仍将服从中长期技术指标的调整趋势。

　　资金面：仍然难以为继

　　从近期的市场热点表现来看，券商类股票无疑是利好出台后的反弹急先锋。实际上，该板块的反弹早在政策性利好出台前就已启动，随后又借利好连续快速上涨，未来的上涨空间已经很小，如果基本面没有实质性利好的刺激，很难在节后延续这种强劲上涨的局面，部分品种甚至会在节后出现回落。而其他主力品种也普遍缺乏持续性，缺乏大资金的支持，显示部分资金主力抄底和追涨的意愿并不强。

　　基本面：面临不确定性

　　此外，节后的基本面仍面临很大不确定性。首先，5月份处于敏感的时间段，年报、季报的结束将为市场带来更大的波动性，部分超跌品种可能会产生一定的反弹，而一些业绩较好、前期抗跌的股票却可能重现低迷的走势，这也是中国A股市场运行轨迹的又一次历史重演。

　　同时，节后可能还要面临的更大不确定性则来自政策面的变化，如创业板是否会在节后推出、新股申购政策是否有所改变、股指期货动态及国际资本市场在CPI威胁下如何表现等等，都将在很大程度上成为影响A股运行趋势的重要基本面因素。

　　过"五一"：三成仓位最安全

　　政策性利好为投资者发出了明确的做多信号，这是毋庸置疑的。但是，上述三大因素同样揭示了满仓操作的巨大风险。因此，对普通投资者来说，为了充分享受此轮上涨的收益，在节前保持一定仓位是必需的，但关键是要控制好仓位，最好把股票仓位控制在30%至40%，重点关注具有潜在利多因素支撑的上海本地股。这样的仓位有利于从容应对节后各种难以预料的基本面因素变化，进可攻，退可守。(北京晨报)

　　持股要持四类股

　　昨日两市股指低开高走，在大盘权重股小幅反弹的带动下震荡上行，上证综指日K线已完全吞噬周一阴线，预示股指有进一步反弹的迹象。但由于成交量未能持续放大，限售股压力依旧，使得节后反弹仍存在一定变数。建议投资者选择近期热门题材股、低市盈率二线蓝筹股、高分红题材股、部分防御性行业股票，谨慎持股过节。

　　首先，近期热点主要集中在农业、券商、奥运、商业零售等题材股上。国际粮价的持续上涨、印花税的下调、奥运会的临近、"五一"前后的炒作习惯等，都是上述四个板块能够持续走强的主要推动因素。投资者适当持有部分涨幅相对不大、题材具有相对实质性的个股踏实过节。

　　同时，从历史经验来看，中期反弹过程中，前期跌幅较大的基金重仓股也具有较强的反弹动力。但由于近日沪市多只权重指标股相继公布一季度业绩，其中，中国石化净利润下滑65%，中国人寿下滑61%，中国石油下滑28%；而中信证券增长超100%，中国银行增长85%，宝钢股份增长16%。整体来看，蓝筹股业绩分化明显，将造成后市基金等机构投资者在操作上分歧的加剧。由于今后两个月银行板块解禁压力较重，预计很难再现大涨行情。因此，投资者可把关注的重点放在业绩增长明确、市盈率偏低的二线蓝筹股上。

　　随着年报披露的结束，业绩稳定、分红水平较高，但被市场低估的部分行业内市盈率相对较低的个股，有望成为新的估值洼地，并受到主流资金的关注。对此，投资者可适当进行节前建仓，如钢铁、电力、高速公路、电子信息行业中具有高分红题材的小市值股票，以及从未分配过的新股或次新股。

　　此外，在宏观调控的背景下，公用事业、消费等防御性行业股票表现有望.(北京晨报)

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