央行预警:热钱或加速涌入

　　"下一阶段，把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置。"央行昨天在《2008年一季度货币政策执行报告》中强调，坚持实施从紧的货币政策，合理运用价格型工具，稳妥运用利率工具，科学把握调控的节奏、重点和力度，适时适度微调。央行同时建议，未来宜合理兼顾控制通货膨胀和资源价格改革的关系，在充分考虑社会各方面承受能力的情况下，积极稳妥地推进资源价格改革。

　　央行指出，在国内外成品油价格存在较大差距，国内原油和成品油价格倒挂的情况下，应继续积极推进石油等资源性产品价格改革，理顺资源价格形成机制，逐步使资源性产品价格真正反映资源的稀缺程度、供求关系和环境成本，这对于促进资源节约和环境保护，抑制投资和出口过快增长，具有重要意义。

　　"在国际原油价格主要以美元计价、而美元近年来持续贬值的情况下，提高人民币汇率灵活性能够降低以人民币计价的国内原油价格，提高以外币计价的成品油价格，从而缓解成品油和原油价格倒挂，减少国内外成品油价差。"央行表示。

　　密切关注价格走势

　　央行称，当前固定资产投资反弹压力仍然存在，流动性依然偏多，货币信贷增幅回落的基础尚不稳固。

　　"初步预计，上半年，随着国际经济环境的变化和国内宏观调控政策效应继续显现，经济增长可能呈适度放缓态势，居民消费价格仍可能高位运行，未来价格走势需密切关注。"很显然，通胀仍是目前央行最头疼的问题。

　　近日，央行行长周小川也表示，相比其他政策目标，中国货币政策更关注反通胀。

　　"在多种因素综合作用下，未来一段时间物价仍然可能高位运行。"在央行看来，这些因素包括:一是食品涨价可能继续带动CPI上涨；二是必要的资源价格调整及劳动力成本提升构成价格进一步上行压力；三是各地投资冲动依然很强，投资反弹和货币信贷扩张压力依然存在，未来生产资料价格仍然存在上涨可能；四是受美元贬值及投机活跃等因素影响，国际大宗商品价格仍维持高位，对我国形成输入型通货膨胀压力。五是通货膨胀预期仍不稳定，也会推动通货膨胀上升。

　　"三率"大战通胀

　　在调控工具上，存款准备金率仍最为央行青睐。央行将继续搭配使用公开市场操作和存款准备金率等工具回收银行体系流动性，合理调控金融机构贷款扩张，并根据宏观调控的需要确定工具组合方式和对冲力度，提高对冲效率。

　　同时，央行将合理运用价格型工具；根据国内外宏观经济和金融形势变化，稳妥运用利率工具；稳步推进利率市场化改革，推动货币市场基准利率体系建设。

　　在汇率方面，央行指出，将完善人民币汇率形成机制，更大程度发挥汇率抑制物价上涨的作用。

　　央行强调，未来一段时期，世界经济增长的不确定因素依然存在，中美之间保持正利差，国际资本套利机会增多，短期内流入我国的资金有可能进一步增加，加大了实施从紧货币政策的难度。加强外汇资金流入和结汇管理，减少套利资金违规流入和结汇，是配合当前宏观调控的需要，也是为国内经济结构调整、完善人民币汇率形成机制等争取时间。

　　央行坦承，以上对冲流动性及加强信贷调控等措施并不能从根本上解决流动性不断生成和经济的结构性问题。下一阶段应进一步调整和优化财税政策，为扩大消费内需和促进服务业发展创造更为有利的财税环境，加快推进社会保障等各项体制性改革，消除制约结构调整的体制性因素。(东方早报张明扬)

　　央行呼吁进一步扩大内需

　　央行在昨天发布的《2008年一季度货币政策执行报告》中呼吁，近期受美国次贷风波影响，我国外需减缓，有必要进一步扩大内需特别是消费需求，加快服务业发展，提高经济抵御外部变化的能力。同时强调，将坚持实施从紧的货币政策，适时适度微调。

　　央行报告预计,未来一段时期,国民经济较快增长的动力依然较强，经济运行动力不减。投资将保持相对较快增长,贸易顺差仍将维持较高水平，通货膨胀压力依然较大。

　　报告认为，常规的对冲流动性及加强信贷调控等措施并不能从根本上解决流动性不断生成和经济的结构性问题，而主要是为经济增长和结构调整创造平稳的货币金融环境。对冲流动性及必须加大结构改革力度，尽快在平衡增长的治本方面取得新进展、新突破。为此，央行建议进一步扩大内需，并提出需要财税政策予以配合。下一阶段应进一步调整和优化财税政策，为扩大内需消费和促进服务业发展创造更为有利的财税环境，加快推进社会保障等各项体制性改革，消除制约结构调整的体制性因素。

　　央行在总结了一季度的经济运行状况后表示，"控制物价上涨、抑制通货膨胀"仍然是需要解决的突出问题，央行将继续坚持实施从紧的货币政策，增强调控的预见性和有效性，综合运用多种货币政策工具，控制货币信贷过快增长，注重引导预期，并根据国内外经济金融形势动态变化，科学把握调控的节奏、重点和力度，适时适度微调，努力为经济增长和结构调整创造平稳的货币金融环境。

　　央行将根据国内外宏观经济和金融形势变化，稳妥运用利率工具，在抑制需求膨胀、稳定通货膨胀预期中发挥作用。同时，稳步推进利率市场化改革，推动货币市场基准利率体系建设，引导金融机构提高利率定价能力。

　　央行表示，将引导资本平衡流动，加快"走出去"步伐，加强对跨境资金流动的监管。此外，发展多层次直接融资体系，以更好满足市场、特别是中小企业的融资需求。(上海证券报)

　　央行:把抑制通货膨胀放在更突出位置

　　央行昨天发布的《2008年一季度货币政策执行报告》指出，央行当前货币政策将把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置，坚持实施从紧的货币政策。报告指出，由于2008年政府把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在突出位置，宏观调控的政策效果将逐渐显现等原因，当前抑制通货膨胀存在着一些有利因素。但同时，在国内外多种因素综合作用下，未来一段时间物价仍然可能高位运行。

　　报告认为，尽管剔除季节因素和春节因素后的通胀压力出现了下降趋势，但总体来看，当前的通货膨胀压力依然较大。不过，央行也指出，当前抑制通货膨胀存在着一些有利因素。首先是2008年政府把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在突出位置，从紧货币政策初见成效，宏观调控的政策效果将逐渐显现。此外，国家运用财政手段加大了对农业的投入，提高和改善农业的生产条件，会促进农业生产，增加农产品供给。同时，多数制成品供大于求的局面在短期内难以改变。报告认为，全球能源和初级产品价格主要以美元定价，美元走势存在不确定性，一旦美元贬值态势逆转将有助于减缓全球初级产品价格上涨。

　　不过，报告也坦言，在多种因素综合作用下，未来一段时间物价仍然可能高位运行。而造成CPI居高不下的原因主要是食品涨价可能继续带动CPI上涨；此外，必要的资源价格调整及劳动力成本提升构成价格进一步上行的压力。同时，各地投资冲动依然很强，投资反弹和货币信贷扩张压力依然存在，未来生产资料价格仍然存在上涨可能。而受美元贬值及投机活跃等因素影响，国际大宗商品价格仍维持高位，也对我国形成输入型通货膨胀压力。通货膨胀预期不稳定，也将助推通胀上升。

　　报告认为，我国已采取了一系列措施发展生产、保障供应，加强市场监管，并通过财政补贴妥善安排低收入群体生活。下一步，应继续采取综合措施，增加供给、稳定预期，加强货币政策与财政政策、产业政策等宏观经济政策的协调配合，提升治理通货膨胀的综合效力。(上海证券报)

　　央行向灾区增加55亿支农再贷款

　　央行副行长苏宁13日表示，人民银行已决定对受灾严重的四川、甘肃两省分别安排增加支农再贷款额度33亿元和22亿元，共计55亿元，集中用于解决辖内商业银行和农村信用社等金融机构的支付头寸和流动性需求，支持及时增加抗灾救灾和灾后重建信贷投入。这对于缓解灾区金融机构的资金需求将有很大帮助。

　　苏宁还透露说，截至5月13日下午5时，人民银行国库业务系统运行正常，国家金库总库已及时向灾区拨付救灾款共计13.6亿元，四川、陕西省分库，天津、重庆、宁波等市分库已先后开通了救灾资金划拨的"绿色通道"，确保应急款项及时拨付到位，现已拨付各有关方面救灾款、捐赠资金共8.43亿元；人民银行支付清算系统运行基本正常；各地现金供应工作基本正常；金融市场运行保持平稳。

　　记者从人民银行了解到，5月13日凌晨1时，四川省财政厅通知成都分行进行救灾款项拨付。在通讯几乎完全中断，余震频发的情况下，工作人员徒步走上21楼办公室，办完18笔金额为4.5亿元拨款业务。截至5月13日早上10:00，四川省分库共办理紧急灾害拨款5.1亿元。(上海证券报)

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