22只基金主动减仓超过5%华夏稳增成做空冠军

　　进入五月的股市，沪指冲高至3760点后开始再次震荡整理，面对节节攀高的宏观数据和紧缩型经济政策，基金对五月行情的操作策略也许变得谨慎起来。

　　有统计显示，近两周增仓和减仓的基金数量基本相当，140只开放式基金有104只仓位变化控制在5%以内，主要以结构性调仓应对市场震荡。另外，有22只基金主动减仓超过5%，其中包括华夏系4只基金，华夏稳增减仓10%，成为近期基金做空“冠军”。

　　36只开基结构性调仓

　　据中信证券对基金仓位检测统计，从4月28日至5月9日仓位变动情况上看，上周五140只开放式基金平均仓位保持在72.5%，相对两周前仓位变动-0.2%，净变动-0.7%。其中，股票型基金平均维持在74.5%，相对两周前没有变化；偏股型混合型基金仓位71.3%，增加0.2%；配置型混合基金仓位为61.8%，仓位减少1%；股票型指数基金92.1%，仓位增加0.1%。

　　在140只开放式基金中，14只主动增仓5%以上，22只主动减仓超过5%，104只基金仓位变化控制在5%以内。

　　从仓位分布来看，在140只开放式基金中仓位在70%~80%的基金数量增加，仓位在60%-70%和80%-90%的基金数量有所下降。

　　统计显示，泰信、华宝兴业、泰达荷银、宝盈和建信等基金公司的旗下基金整体出现明显增仓现象，东吴、华夏、万家、海富通和南方等基金公司则呈现减仓迹象。

　　其中，泰达荷银旗下有3只股票型基金增仓5%~7%，华宝兴业的宝康消费增仓9.61%，宝盈旗下的宝盈增长增仓9.46%，建信价值上调7.79%；而华夏基金4只配置型混合基金减仓，华夏稳增和万家公用基金减仓将近10%，海富通优势也减仓9.38%。

　　由此看来，由于一季度损失惨重，进入二季度后，基金在借助反弹调仓换股来抵御大盘震荡。“整体来看，机构并没有继续呈现整体增仓或者建仓的迹象，处于结构性调仓阶段。从最近两周仓位调整来看，机构对后市可能还存在分歧。”中信证券金融工程研究员严高剑分析说，机构操作比较谨慎，整体仓位调整幅度较小，调整幅度超过5%的基金数量也大幅下降。

　　震荡中宜以静制动

　　“五一”节后，面对CPI、PPI高涨预期的影响，大盘冲高回落，尤其近期受到地震影响，以及对通胀问题的担忧，市场出现震荡走势。上周五，上证指数收于3613.49点，上周下跌2.16%，中小板ETF市场表现相对活跃，中小板指数收于5002.72点，上周上涨2.97%。

　　据国金证券统计分析，受基础市场下跌影响，5月2日至5月8日，偏股票型开放式基金净值纷纷下跌，150只股票型开放式基金净值平均下跌2.60%，86只混合型基金净值平均下跌1.93%。

　　41只债券型基金中有12只基金净值上涨，净值平均微跌0.07%。4只保本型基金净值平均下跌0.46%；货币型基金周万份平均收益高达6.72元，平均年化收益率为3.13%。33只封闭式基金中有16只基金价格上涨，总体平均上涨0.38%。

　　对于不受紧缩政策敏感调控的行业，市场近期追捧较为强烈。农业、石化、医药和电子信息技术在上周都出现领涨态势，而金融和地产行业出现获利下调。

　　“我们认为反弹行情仍将出现震荡走势。在此背景下，我们建议投资者根据自身风险承受能力，严格控制投资组合风险。”国金证券基金分析师张剑辉指出。张剑辉认为，在投资对象上，内需型消费服务行业具有相对确定的增长，重点投资于该行业的基金因而具备良好的投资价值。(每日经济新闻巩万龙)

　　国际资金频繁唱空A股称或还有20%或更大跌幅

　　正在A股陷入低迷之时，市场又传来国际资金唱空的声音，海外媒体日前发表分析性文章称，中国股市还将继续下跌，幅度可能在20%或者更多。

　　路透社和英国《卫报》日前均发文指出，尽管中国股市在一些方面具有其独特性，比如，有类似于暂缓大型蓝筹IPO、2月初批准发行两只股票型基金等由管理层出手平衡市场资金供给的行为，但技术分析显示，市场可能还存在很大下跌空间，或许会进一步下跌20%甚至更多，合理支撑位也许在3561点甚至3250点。

　　知名投行频繁“看空”

　　实际上，自从国内股市开始出现调整迹象起，国际资金“看空”就变得愈加频繁。

　　高盛在去年四季度就发表报告唱空A股。高盛不仅调低了对中国经济增长的预测，而且还预测2008年A股市场整体将经受下跌的考验。高盛认为，2008年海外上市的中国股票和A股的总回报率分别为8.8%和-11.3%，即A股市场整体不赚钱。高盛1月下旬的报告称，暂对亚洲股市及资产保持谨慎态度，认为增长仍然面临不利风险，全球市场可能会认为地区市场与美国经济放缓的相关性进一步重新建立。

　　1月份，花旗银行预测，作为“去年世界表现最佳”的中国资本市场，在今年将成为“最不受青睐”的亚洲投资市场。花旗的判断依据是，根据EPFR Global数据显示，海外亚洲基金的撤资规模前所未见，而其中中国资金流出最多，达到了11亿美元。花旗不止唱空中国股市。昨日该行发表的报告称，环球股市将下跌20%-30%，但目前仅跌了15%，未来仍有进一步下跌空间。不过，花旗私人银行在年初预测股本证券仍是2008年度表现至佳的资产类别，并评估欧洲股票市场以及美国大型公司的表现将会最为优胜。

　　国际资金开始抽离？

　　春节期间，基金研究机构理柏发布了2008年首个月度中国基金市场透视报告。报告显示，QFII基金今年1月份净值平均下跌12.93%，同时遭遇了数亿美元的净赎回。受净值下降和净赎回的双重影响，20家QFII基金的资产规模缩小到76.8亿美元。不管“唱空”者是否正在“做空”，这个数据则显示出有部分国际资金开始抽离中国股市。

　　但另有分析人士指出，不排除国际大投行故意唱空A股以便低位抢筹的可能。(深圳商报新才)