===反弹56小时4类机构操作全揭秘===

　　从4月22日以来，上证指数从最低的2990点一跃而起，展开一波声势浩大的反弹行情，其中机构投资者扮演了重要的角色，无论是大盘蓝筹股还是热门题材股，都能看到机构的身影。

　　统计了4月22日至5月13日基金、QFII、游资、T类账户等4类机构的操作情况，希望能发现各类机构在反弹行情中的操作路线图，给投资者以启示。

　　T类账户空头聚集地

　　据上交所提供的数据，T类账户是社保基金、保险资金等机构的交易账户，最近一段时间的交易比较特别。

　　今年以来当大盘还在3000点左右徘徊时，T类账户也成为抄底大军中很重要的一股力量，而且买入的多是一些大盘股，比如在4月1日以来开始净买入宝钢股份(600019)、中国石油(601857)、招商银行(600036)等，但是最新的数据表明T类账户已经开始转空。

　　统计2008年4月22日～5月13日的数据发现，T类账户在大举卖出股票，而且数量巨大，卖出的股票大多都是大盘蓝筹股，卖出总额超过了100亿元。其中卖出中信证券(600030)23.5亿元，其中15亿元集中在5月5日和5月6日卖出，另外还卖出工商银行(601398)14亿元，卖出中国平安(601318)9.5亿元，卖出紫金矿业(601899)5.5亿元，卖出中煤能源(601898)4.9亿元，卖出中国人寿(601628)4.2亿元。

　　游资短炒为主快进快出

　　从上周营业部席位交易额排行榜上看，很多著名的游资营业部都排在前面，交易异常活跃，甚至超过了很多基金公司，比如国信证券深圳泰然九路，光大证券宁波解放南路营业部、中信证券深圳新闻路等。

　　从操作策略上看，这类资金没有简单地做多或做空，基本都是快进快出的短线操作，选择的股票主要是有概念炒作题材的股票，很多投资者感觉“题材一天一换”，根本无法及时把握热点，其中很大的“功劳”是来自游资。

　　从数据上看，还有一个很明显的特点，在一只股票上，买入或卖出的总额大都相同，而且持有的时间一般不超过三天，赚取短期利润后迅速撤离。

　　比如光大证券宁波解放南路营业部的交易数据，在4月24日净买入2290万元的吉恩镍业(600432)，该营业部也位列当日买入排行第一位，在接下来的一个交易日吉恩镍业涨停，该营业又卖出2519万元，位列卖出龙虎榜的第二位，简单计算利润正好是10%。

　　QFII最坚定的做多者

　　QFII的操作向来的都是比较隐蔽的，主要集中在中金公司上海淮海路营业部、申银万国上海新昌路营业部席位。

　　2008年4月2日刊发了《超级主力进场中金4小时扫货30亿》的报道，QFII云集的中金公司上海淮海路营业部在大盘处于3300点左右的时候，就已经成为了抄底主力军。4月以来这两个营业部买入总额超过100亿元，而且买进的主要是大盘蓝筹股。随后大盘开始反弹，这也证明QFII判断的正确性。

　　随着大盘的持续反弹，很多的股票的涨幅也达到了20%以上，QFII前期买入的很多股票利润已经非常丰厚，通过上交所提供的数据我们发现，QFII已经在开始兑现利润，部分卖出股票。

　　比如中金公司上海淮河路营业部在4月初开始，大量的买进中信证券，数量超过10亿元，随着中信股价的上涨，该营业部在4月底又逐步卖出该股，兑现了部分收益。

　　不过需要说明的是，虽然QFII在兑现部分利润，但这并没有改变QFII做多的方向，仍然还在不断买进其他股票，不过买入的数量较前期减少，操作更加谨慎。

　　基金分歧严重频频调仓

　　由于基金的数量众多，而且风格各不相同，所以基金的总体操作特征并不明显。前段时间各种利好消息频频发出，大盘也出现了反弹行情，但部分基金公司却并不看好反弹行情。

　　上证所的数据表明，在4月24日、25日大盘大涨的情况下，机构资金却呈现流出状态，24日流出104亿元，25日流出53亿元，其中最突出的就是基金管理的资金。

　　但基金的判断各不相同，对行情的看法没有达到共识，有的看多，有的看空，分歧还比较严重。从近期基金的操作上看，上周基金多是以调仓为主，仓位变动较小。上证所的数据显示5月初开始的几个交易日，基金的资金流出和流入的数量明显放大，但是差额明显缩小。

　　从调仓的状况来就看，一些板块得到了基金公司的认可，并在逐步买入，比如钢铁、煤炭、石油、计算机等，卖出主要是有色、房地产等板块。

　　T类账户主要卖出股票：

　　中信证券、工商银行、中国平安、紫金矿业、中煤能源、中国人寿、中国神华(601088)、大秦铁路(601006)、广深铁路(601333)、中国石油

　　T类账户主要买入股票：

　　　长江电力(600900)、北京银行(601169)、华泰股份(600308)、中国远洋(601919)、兰花科创(600123)、武钢股份(600005)、平煤天安(601666)、国阳新能(600348)、中国船舶(600150)、百联股份

　　游资近期操作股票：

　　紫金矿业、*ST梅雁(600868)、金健米业(600127)、金钼股份(601958)、江苏阳光(600220)、中国太保(601601)、中国远洋、航天机电(600151)、山西焦化(600740)、宁波富达

　　QFII近期主要买入股票：

　　建设银行(601939)、大秦铁路、宝钢股份、中国神华、中国船舶、平煤天安、贵州茅台(600519)、中国远洋、赣粤高速(600269)、华微电子

　　QFII近期主要卖出股票：

　　中国平安、中信证券、广电网络(600831)、中国铁建(601186)、大同煤业(601001)、中国国航(601111)、精达股份(600577)、南方航空(600029)、中国银行(601988)、国阳新能

　　基金近期主要买入股票：

　　宝钢股份、中国神华、中国远洋、中国人寿、S哈药(600664)、中煤能源、马钢股份(600808)、八一钢铁(600581)、中海油服(601808)、中金黄金

　　基金近期主要卖出股票：

　　建设银行、浦发银行(600000)、兴业银行(601166)、岳阳纸业(600963)、民生银行(600016)、福耀玻璃(600660)、中信证券、中国太保、中国联通(600050)、保利地产

　　保险资金：高抛低吸精选个股谨慎投资立足价值

　　2008年以来受国际国内等多方面因素的影响，A股市场有一定的调整幅度。作为国内最大的机构投资者之一，保险资金根据市场状况调整投资比例，对大类资产配置更具前瞻性和战略性。保险机构坚持长期价值投资的理念，审慎操作，防范风险。2008年股市风云变幻不定，但欣慰的是，在股市大幅调整、投资者损失惨重的一季度，国内保险资金共实现资金运用收益311.3亿元，平均收益率仍然为正，达到1.2%。

　　季报显示险资首次采取谨慎态度

　　应该说，保险资金自2007年10月中期调整以来，为了规避市场的系统性风险，从2007年三季度开始就在市场高估的态势下收缩战线，采取谨慎投资，逢高减仓的投资策略——持股集中度和持股数下降，中国人寿(601628)和平安均在2007年四季度加大了兑现部分投资收益的力度，在5000点上方减仓明显。2007年年报显示，保险资金2008年一季度持股家数从2007年末的205只降到198只，同时总持股数也从2750644万股降为561184.2万股。前20大重仓股持股数一季报显示，重仓股持股集中度明显下降。年报显示，前20大重仓股股数高达2613002万股，单只持股上亿股的超过14只，而一季度前20大重仓股股数降至449095万股，单只持股上亿股的也降为10只，投入资金数量明显减少。总体看来，重仓股变化不大，但是年报中的中国人寿、民生银行(600016)、中国国航(601111)和S哈药(600664)被挤出前20大重仓股，取而代之的则是中国联通(600050)、万科A、中国太保(601601)和国电电力(600795)等超跌或低估值蓝筹股。值得注意的是中国再保险现身中国银行(601988)、香江控股(600162)、江南高纤(600527)和华鲁恒升(600426)的一季度季报中。

　　减持受宏观紧缩影响的周期性股票和高估值股票

　　透过保险资金最新持股可知，保险资金在市场中期调整的态势下，操作思路有积极的改变，从重仓权重蓝筹股改为寻找再融资压力较轻的品种，行业前景相对乐观的主题投资品种受到青睐，精选个股、波段操作，持股周期有所下降，波段操作明显。保险资金自2007年三季度对钢铁股积极配置，分别在攀钢钢钒(000629)、首钢股份(000959)、华菱管线(000932)、包钢股份(600010)、柳钢股份(601003)、重庆钢铁(601005)等钢铁股中出现。但是2008年一季报显示，对部分钢铁股减持力度较大，如华菱管线、攀钢钢钒、包钢股份，龙头股宝钢股份(600019)都呈现小规模减仓态势。同时对估值没有优势的中国平安(601318)、中国人寿和中国神华(601088)减仓力度较大。最后对部分高估值的中小板个股如东华科技(002140)以及炒作力度较大的海泰发展(600082)、柳工(000528)和哈飞和涨幅较大的鹏博士(600804)、中科英华(600110)和兴发集团(600141)等也采取减仓策略。(上海证券报陈慧琴)

　　无视基本面游资恶炒灾后重建股

　　编者按至本报昨日截稿时，川渝两地共87家上市公司中已有81家发布了地震影响公告。总体来看，川渝上市公司受灾损失情况不大，相关公司的股价走势也印证了这一点。值得注意的是，近三个交易日中，灾后重建板块成为市场的绝对明星，以水泥、钢铁、医药等行业为主的重建受益股风起云涌，轮番表现，赚足了市场各方眼球。然而，红火行情的背后却透出了部分资金借机炒作的隐忧，而近日相关个股走势大幅分化的现实，也给广大投资者敲响了警钟，盲目追高所谓的重建概念股，面临的可能不是“馅饼”，而是“陷阱”。(第一财经日报)

　　游资激活电力股

　　周四股指先扬后抑，涨停个股大幅减少，成交量略有萎缩，低价电力股受到游资的关注。

　　沪市涨幅居前的是西昌电力(600505)、明星电力(600101)和四川金顶(600678)。西昌电力开盘不久即封涨停，券商资金买入远多于卖出，价位不高，短线关注。四川金顶连续两日直封涨停，中金公司旗下营业部席位大单介入，但要注意追高风险。

　　跌幅居前的是成发科技(600391)、景谷林业(600265)和通化东宝(600867)。成发科技复牌公告公司经营未受地震影响，但股价下挫，机构专用席位买多卖少。而景谷林业，券商卖出多于买入，均规避为上。通化东宝，本轮反弹涨幅较大，昨日公开信息显