弃债抛基金QFII四月抄底A股

　　4月份的系列利好政策在让A股转暖的同时，也让QFII仓位迅速发生变化：减持债券、基金，转而购买A股。中登公司日前公布的2008年4月份业务统计月报显示，当月QFII账户托管的债券市值缩水32.9亿元，托管的基金市值缩水10.85亿元。与此对应的是，托管的A股市值却出现大幅增长，且远远高于月底相对月初大盘指数增长幅度，显示出QFII已于4月份成功抄底A股。

　　由于中登公司只公布持有流通市值排名前50名的主要参与人，即在所有的QFII结算账户中，只有进入前50名的QFII结算账户持有的市值才会亮相。而4月份QFII持有的A股、B股、基金、债券流动市值总额达691.7亿元，较3月份增长了378.42亿元。其中，QFII持仓B股市值出现轻微增长外，基金、债券均出现大幅下滑，其中QFII托管基金市值从3月份的40.27亿元下降至4月份的29.42亿元，债券市值则从72.33亿元下降至39.43亿元，下降幅度明显。由此可见，QFII在4月份增持A股的迹象非常明显。

　　从具体的QFII托管账户市值来看，3月份QFII中仅汇丰银行进入主要参与人证券托管总额(流通市值)排名前50名(含A股、B股、基金、债券)，彼时该行的托管总额是313.28亿元。4月份公布的月报则是汇丰银行在沪深两市托管的总市值达到了691.7亿元，增长了120.59%。从托管的B股市值来看，市值排名进入前50名的QFII账户3月份总额为20.34亿美元加352.31亿港元，4月份则是23.52亿美元加369.7亿港元，出现轻微增长。在债券、基金托管市值分别下降45.49%、26.82%情况下，QFII账户增仓A股迹象明显。

　　而在一季度，随着上市公司2007年年报和一季报的披露，QFII对于A股市场的投资情况也趋于明朗。在大盘下跌和国内机构整体减持的影响下，QFII一季度持有A股减少34020万股，持股市值下降42%。进入4月底，随着监管层下调印花税等系列救市政策的出台，QFII也迅速增仓A股，抄底成功。

　　中登公司公布的这份业务统计月报还显示：4月份自然人新开户数达到153.30万户，同比减少17.67%；其中，新增A股账户开户数为152.75万户，新增B股账户开户数5446户，新增基金账户开户数135454户，新销股票账户数409229户；证券投资基金新增账户数8户，新增2户QFII账户。(证券时报作者：桂衍民)

　　私募基金称牛市酝酿第二波

　　“地震面前，相信伟大的中华民族会凭借乐观和坚强战胜灾难；同样，面对波动向上的证券市场，只有乐观者才能取胜”，日前在“陕国投圆融成长一号信托”广州路演会上，深圳圆融投资管理有限公司执行董事冉兰这样表示。他认为，虽然A股短期受到宏观经济、“大小非”减持、投资者情绪等因素影响，但资本盛宴并没有变成“剩”宴，A股仍是主战场，牛市第二波正在积蓄力量。

　　底部正在逐渐形成

　　“在去年10月份之后，我们的确已经开始看空A股市场，并涉足私募股权投资，但在短短半年A股深跌之后，经过慎重考虑，圆融决定将第一只产品改为投资二级市场。”冉兰表示。究其原因，一方面，目前中国经济虽然有下滑风险，但依然能保持10%的增长，而次债危机集中爆发后的美国经济四季度将有望回暖；另一方面，筹码与资金通过极限调整经历了一次互换，部分股票的价格已进入合理区间，市场底部正在形成，将逐步吸引长线资金入场。但他认为，在储蓄回流和限售股规模此消彼长的影响下，牛市第二波的机会主要是结构性的。对未来的市场机会，金元证券高级策略分析师、圆融首席顾问徐传豹则用“短多，中空，长多”六个字简单的进行了概括。

　　成长股是真正明星

　　在牛市可能的第二波中，到底谁是真正的明星？有机构认为是估值低估的大盘蓝筹股，也有机构认为印花税降低后，正好炒作题材股，而近期一些所谓的“灾后重建概念”更是被炒得如火如荼。

　　冉兰表示，对于牛市第二波真正的明星，圆融投资认为是具备高增长性和合理估值水平的行业和个股。目前银行、化工行业估值水平都低于市场平均值，在目前阶段，周期价值类股、防守性价值股加部分现金配置是较好的配置；在通胀环境下成本上升速度开始减缓，并且可以阶段性提价，成本基本可以转嫁，表观收入和利润可以提升的行业。这类行业有农资类(农药、化肥)、部分农业公司(种子、糖、番茄酱)、煤炭、部分供需矛盾突出的化工产品、原材料药、造纸(文化纸、新闻纸)、水泥行业、商业零售和旅游餐饮。另外，在工程机械、汽车零部件等领域，寻找有核心竞争力的公司和有全球比较优势的行业。

　　操作技巧

　　如何判断买卖信号

　　徐传豹、冉兰两人还介绍了自己多年的投资心得。徐传豹介绍了资金管理之“五、三、二”原则：50%的资金可中线投资，30%的资金可短线投资，20%的资金必要时补仓。冉兰则表示，良好的心态很重要，在这个市场要永远保持谨慎，但决不惊慌失措，要形成独立的判断。

　　擅长趋势投资的徐传豹介绍了弱势行情中几种买入和卖出信号。如股价连续两个交易日收盘在6日均线之上，且6日均线上行，可短线买入；如股价连续两个交易日收盘18日均线之上，且18日均线走平或上涨，可中线买入；而买入股票后，如股价连续两个交易日收盘跌破6日均线，且6日均线下行，可短线卖出；如股价连续两个交易日收盘跌破18日均线，且18日均线走平或下行，可中线卖出。(新快报作者：吴谭)