政策消息类传闻

　　统计数据再次惊吓市场真成惊弓之鸟？

　　客观地说，今日消息面基本都是利好，除了国际石油价格再创新高以外，今日大盘早盘跳空高开就理所当然了。由于跳空缺口的拖累制约，大盘随后对缺口进行回补并就势对10日均线乃至3600点整数关口进行回抽也就很自然了。

　　常言说：计划跟不上变化。今日在上海召开的陆家嘴论坛上，证监会主席尚福林表示，融资融券业务推出没有时间表。这对近期因为融资融券而炒作严重的券商股形成一定打击，也继而影响到参股券商类个股的走势。而国家统计局今日中午发布的4月份PPI指标显示，同比上涨达到8.1%，再创3年来新高，这使得市场产生忧虑，PPI指标如此之高，势必给下周要公布的CPI指标产生联想，并且有分析人士认为，CPI指标很可能再破8%，这无疑再度增加市场对宏观调控的担忧，大盘早盘收盘时出现激烈跳水就不奇怪了。

　　在对经济数据担忧的同时，也不得不注意到这样一个消息，在今日陆家嘴论坛上，国务院副总理王岐山在演讲中对中国金融业提出指示，他表示将采取积极措施，努力保持金融业稳定健康发展。主要是以下四个方面：一是加快转变金融发展方式。二是继续深化金融改革。三是稳步推进金融对外开放。四是切实维护金融安全稳定。由此也不难发现，高层对金融稳定的决心和信心。

　　统计数据再次惊吓，市场真成惊弓之鸟？根据早盘情况，结合统计数据和即时消息，下午开盘或有一波恐慌性杀跌出现，3550—3580区域需要注意，能否承受很是关键。只要该区域不破，或下午开盘后较短时间内能收复3600失地，下午不排除出现盘中反转，看到3700点左右还是有希望的，当然，如果前面提到的重要点位不保，那今天收大黑或将难免。

　　操作上，依旧建议不满仓，最好控制在50%以内。

　　最后提醒，根据最新消息：尚福林的讲话还要注意另外一个影响，那就是股指期货和创业投资。

　　尚表示，将继续加强资本市场基础性制度建设，重点要加强以下几个方面的工作。第一、要进一步完善金融创新和金融创新的监管机制，兼顾创新效率和市场安全。第二、加强资本市场相关制度建设，加快推进多层次市场体系建设。第三、推动金融衍生品市场的建设，继续深入扎实地开展股指期货的各项准备工作。

　　根据该消息，下午创投板快和股指期货板快等题材股或将活跃，提醒及时注意。

　　据传，4月CPI或将再破8%

　　"下周会公布4月CPI数据。"昨日，国家统计局总经济师姚景源表示，但他并未就数据高低进行评价。"政策和调控以及问题的解决都是有周期性的"，银河证券首席经济学家左小蕾认为出现CPI指数继续高企也是正常的，投资者不必过分担心。

　　国家统计局此前曾表示，造成今年CPI高企的原因比较复杂，不过主要原因还是食品和居住价格的上涨。有分析人士称，4月份，全国食品和居住价格，尤其是房地产行业出现了涨跌互现的情况，这意味宏观政策开始显现效果，但是输入型通胀因素仍不可小视，4月CPI指数很可能仍将突破8%的高线，甚至超过8.5%。

　　昨日，著名商品大王罗杰斯再开"大嘴"，他在中国香港表示，国际油价超过每桶150美元将是不久以后的事，而且不排除突破200美元的可能。罗杰斯还表示，继续看好人民币升值前景，并预计农产品价格仍将进一步走高。这番话也无疑给希望短期内CPI滑落的投资者浇了一盆冷水。

　　英大证券研究所所长认为，不排除国家继续采用货币政策进行市场调节的可能。

　　据传，明年或许才是中国经济最困难时刻

　　中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年对当前提出的输入型通胀给予了否定。许小年认为，将当前国内通胀说成是输入型通胀在某种程度上是在推卸责任。"不能总看到国际油价跟我们PPI相关，国际粮价跟我们CPI相关，就说这种通胀是输入型的，这两个相关性，从统计研究上都发现是非常显著的。"

　　前者的观点得到了社科院世界经济与政治研究所所长余永定的肯定。余永定认为，中国本来就是世界原材料价格大幅上涨的最重要的始作俑者之一，这也恰恰是国内需求过剩的结果。

　　正是基于对中国通胀和次贷危机的预测，玫瑰石顾问公司董事谢国忠和余永定一致认为，中国经济明年可能比今年更困难。至于这个困难周期会持续多久，谢国忠认为和中国政府的政策有很大关系，而不是一个简单的周期问题。

　　许小年建议，政府应尽快地放开价格管制，让市场发挥作用，促使经济结构尽快地调整，减少对能源的依赖、减少对国际资源型产品的依赖，把中国经济的增长建立在一个长期可持续的稳定的基础之上。

　　余永定也认为，我国现在很多的物价管制措施是完全错误的，只能使通货膨胀愈演愈烈，而不能解决问题，这些物价管制是必须要取消的。

　　许小年还认为要解除资本管制，让资本更加自由的流动，要让中国的经济环境和市场环境能够支持国家经济增长模式的转型，要能够支持中国企业经营模式的转型，这就要求生产要素、生产资料更加自由的流动。

　　行业板块类传闻

　　据传，科技电子股有望成为新的热点

　　指数不跌必须建立在大盘指标股不跌的基础上，而指数上涨一般还是需要科技股与中小板股来冲锋陷阵，激发人气。因此，投资者对科技、电子股后市要重点关注。

　　首先，科技股的科技优势享有成长性溢价。技术进步与自主创新的兴起，已经逐步成为推动我国经济持续增长的主要动力。科技股的科技优势应该享有一定的成长性溢价，尤其是具备区域经济优势的京、深、沪科技股，在成长性的主导下极有可能成为引领行情向纵深发展的下一个热点。

　　其次，从科技股板块的行业来看，涉及电子、通讯、电力、环保等多个方面，作为投资者则要细分上述行业。比如从细分行业来看，据预测，2010年全球电子信息制造业市场将达到19055亿美元，其中，电子元件市场将达到2800亿美元，占14.7%。振华科技、风华高科、中信国安、同洲电子都是目前行业景气度较高的品种。

　　最后，创业板推出有助于科技产业化速度加快。高层力争在今年上半年推出创业板，这将增大中国科技企业在金融市场上的融资能力，对科技产业的发展起到推动作用。

　　从历史经验看，科技股的炒作往往带有非常明显的周期性、波段性。前期大盘股全面启动后，科技股并未出现急速拉升，而在本周市场调整的背景下，科技股却出现了抗跌，甚至逆势上涨的特征。在科技股再次悄然复苏的带动下，有望成为市场下一阶段的短线波段性热点。从策略上看，3G板块将会成为科技股中最具有实质性题材的热点。例如，亿阳信通、中国联通、高鸿股份、华胜天成等。

　　据传，化工等两行业可关注

　　虽然美国股市在周三出现急跌，但由于受到监管部门加大对大小非"违规"减持的处罚力度等因素的影响，上证指数昨日小幅低开后便一路走高。午市后，中国联通等通讯板块持续活跃，最终使得上证指数摆脱了周三暴跌的阴影，在日K线图上留下一根中阳K线。

　　两大信息促发新热点

　　笔者认为，昨日A股市场的强势主要来源于两点：一是积极乐观的政策面信息，尤其是在A股市场出现第三家大小非"违规"减持后，相关部门就迅速对此表态，而且措辞较为严厉，这无疑有利于凝聚多头持股的底气；二是市场出现了新的做多板块，比如说通讯板块在中国联通的牵引下反复逞强，成为昨日A股市场反弹的领头羊。

　　不过，新的做多板块主要得益于行业的积极信息预期，这主要体现在两大行业中。

　　一是通讯行业。日前有媒体报道称，电信重组方案或将于5月17日，也就是第二个独立的世界电信和信息社会日公布。而此前在5月5日武汉召开的2008年全国经济体制改革工作会议上，国家发改委相关负责人再次提及今年将加快电信运营商等中央企业调整重组步伐。会上，国家发改委部署了今年六大改革重点，其中之一就是推进改革电信等垄断行业。所以，业内人士预计通信行业的整合将对通讯设备类等相关上市公司形成积极的影响，从而牵引着相关个股股价的积极上涨。

　　二是以化肥为主的化工行业也产生了积极的预期。一方面是近期媒体不时报道化工产品价格暴涨，比如说浓硝酸价格从年初的1300元/吨已上涨至目前的2600元/吨左右，这将极大地刺激相关个股的上扬，昨天，以硝酸为主营业务的联合化工便出现了涨停。另一方面则是关于对化肥补贴事宜的预期，因为在全球化肥价格一路飙升的前提下，市场会预期相关部门可能会对征收高额出口关税的化肥品种予以一定补贴，比如说钾肥、磷肥、尿素等，受此影响，盐湖钾肥、六国化工等个股昨日也有不俗的表现，成为活跃大盘的又一推动力。

　　据传，下阶段投资主题主要为通胀等六大方面

　　"震荡筑底，等待转机"，鹏华用这一主题概括了近期的投资策略。鹏华认为，近期机会与风险并存，有阶段性反弹机会，但真正的转机可能在下半年。

　　鹏华表示，2008年一季度在多方面冲击下，A股市场近乎单边下跌，但估值水平已达历史低位，给投资者提供了更好的投资机会。同时，中国经济内生增长仍然强劲，而外部增长的风险在积聚。短期内，一季度数据对市场仍可能是正面的，而随着5、6月份通胀数据和加息的明朗、外围市场的影响，市场可能再次出现波动。下半年随着宏观经济继续放缓、通胀压力减小，政策略有放松，宏观面才会真正对资本市场形成有强力支持。

　　鹏华认为，二季度近期机会与风险并存，机会主要包括宏观调控压力可能降低、市场资金状况略有好转；风险将来自市场信心、盈利前景、资金供给、外围市场和低估值水平。因此，鹏华认为目前有阶段性反弹机会，但真正的转机可能在下半年。

　　根据鹏华的分析，截至一季度末，沪深300成份股的平均动态市盈率为20.8倍，相对于市场一致预期的28.4%的盈利增长率，PEG低于一倍，市场估值水平位于历史低位。但正在迅速降低的市场估值水平意味着我国资本市场可能正在与国际市场迅速接轨。目前香港国企指数与美国标普500指数的动态市盈率分别为14.7倍与14.4倍，蓝筹股A、H股的溢价已经接近。随着蓝筹股估值合理，PEG更低，投资价值将显著提高。