救市：政府出马担当主力军

股灾发生后，各大市场管理层并没有撒手不管，也不是无能为力，而是需要立即做出善后措施。根据肖立见在报告中的总结归纳，防范或减少股灾风险的紧急救援措施主要有4招。

结语

虽然每个国家和地区发生股灾的原因和背景都不相同，但是我们不难看出，股灾发生后，各个国家和地区都在积极反思，寻找原因。

如今，在通胀，经济放缓的背景下，我国的A股市场正在经历着一场股灾，千万股民深陷其中，但是，我们的管理层并没有袖手旁观。只要我们对中国的经济有信心，中国的资本市场就有希望。

招数一：“断路器”机制

1997年10月爆发了世界性股市大跌，28日这天，美国道·琼斯指数狂泻700多点，纽约交易所启用了“断路器”机制，两次停止股票交易，分别临时停市30分钟和60分钟，以引起投资者的高度警戒。不过，我国资本市场经历的18年牛熊轮回，管理层还从未采取过此救市招数。

招数二：回购股票

1997年股灾发生后，为抑制股票价格暴跌，增强投资者的信心，美国IBM公司和中国香港的国泰航空、太古、信和等上市公司或这些上市公司的股东回购本公司股票。此招数有效抑制了股价进一步下跌，增强了投资者信心。

招数三：启动平准基金

启动股市平准基金，以平抑和调节股市巨幅震荡。当股市暴跌时，平准基金大量入市，以抑制股价继续下跌。我国资本市场发展至今，还没有过启动股市平准基金。

招数四：及时正面宣传

1997年世界性股市大跌，不少政府及时出来发表讲话，强调本国经济状况不支持股市暴跌，减少了投资者恐慌心理。启动股市平准基金等措施都能有效的降低股灾风险。

除了以上4招外，完善证券法规，加强市场监管，不仅对股灾的防范有直接的作用，还能推动股市的发展。1929年美国股灾发生后，美国政府立即制订了一系列证券法律法规，对证券市场的健康发展起到了重要作用，时至今日，美国再也没有发生过1929年那样严重的股灾。(每日经济新闻曾子建胡玉慧魏玉卿)

皮海洲：需要救市但不能靠“政策白条”

由政府官员发表言论来“托市”，虽然对受伤的投资者可以起到一定的安抚作用，但从救市的角度来看，这种言论“托市”有百害而无一利，是政策救市中的一种“打白条”行为。

本周的股市在低位出现大幅震荡的走势。周三股指大涨146点，让近期疲软的市场感受了一番牛气；但周四股指又暴跌192点，更让投资者看到了黑熊的猖獗；周五股指盘中又大涨168点，股民们来回坐“过山车”。

市场如此走势是与市场的消息面相对应的。虽然本周市场并没有盼来管理层救市的措施出来，但股市的消息面却并不平静。如6月18日这一天，有三一集团承诺继续将所持三一重工(600031)解禁股锁定两年；还有国家统计局前任局长、现任顾问李德水的署名文章《中国的股票市场完全可以实现稳定健康发展》出台，这篇文章的内容明显有“托市”的嫌疑；加上6月16日下午，中国证监会两位有关部门的负责人在与网友的在线交流中表示，证监会无论出台任何政策或者一个规则的制定、起草、颁布，都会关注它对市场的持续良好发展是否起积极的作用，而不是起阻碍作用。同时，证监会前主席周道炯16日在出席德厚资本中国基金媒体会时表示，我国资本市场发展很快，取得很大成绩。虽然在发展过程中出现了不少问题，但是这些问题今后都会逐步解决……因此，本周的消息面可谓暖风频吹。

由政府官员发表言论来“托市”，虽然对受伤的投资者可以起到一定的安抚作用，但从救市的角度来看，这种言论“托市”有百害而无一利，是政策救市中的一种“打白条”行为。

首先，政府官员的言论“托市”，往往容易导致“政出多门”。中国股市的事情应由中国证监会主管，身为国家统计局前任局长的李德水出来说话，显然不能代表中国证监会。但由于他的特殊身份以及文章是从国家统计局的官方网站发表出来的，因此人们很难不将此文理解为是政府“托市”的信号。此举是非常危险的，甚至不排除有误导市场的可能。如去年5月22日晚，财政部及税务总局官员曾就印花税上调问题进行辟谣，称“从未听说这件事，都是市场谣言”。然而，5月29日晚，财政部又正式宣布了上调印花税的消息，以至此前有关官员的辟谣成为对投资者的误导。

其次，即便是证监会的官员，也不应该随便地发表言论“托市”。在今年的“两会”上，关于“证监会不救市”的言论问题，惹得证监会副主席范福春大怒：“我什么时候说过不救市，我从来没说过这话，是你们记者瞎写的。”所以，如果不通过正规的渠道来发表证监会的观点，不排除有关的“托市”言论是“瞎写”的，若如此，那就要误导投资者了。

而且，官员们的托市言论也应该是“言之有物”。如果只是“打白条”，空口说白话，那同样也是对投资者的误导。如6月18日，在各种托市言论的作用下，股指大涨了146点，但是第二天相关的利好消息没有兑现，结果股市又大跌192点，这给股市带来了不必要的震荡。

此外，有的“托市”言论实际上是对投资者的一种“忽悠”。如“中国股市是不会辜负成熟的投资者的”，试问，在中国股市里，谁能认定自己是成熟的投资者呢？就连投资基金都不是成熟的投资者，广大中小投资者就更不是了。如此一来，中国的投资者亏损，也就只能怪自己不成熟了。因此，这种说法一点实际意义都没有。中国股市需要救市，但绝对不能靠这种“政策白条”来救市。(每日经济新闻皮海洲)

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