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社科院报告称,中国最新热钱数额达1.75万亿,规模或已超外储
日前，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长胡晓炼赴大连、苏州、武汉，就当前外汇形势和加强跨境资本流动监监管工作进行调研。其中，防范套利投机资金通过贸易、商业信用等渠道进行跨境转移是相关内容之一。
热钱的问题已经越来越引起关注，昨天中国社科院世界经济与政治研究所博士张明发布报告称，“中国最新热钱数额达达1.75万亿，规模或已超外储。”
对此，中国国际经济关系学会常务理事、中国银行(601988,股吧)全球金融市场部处长谭雅玲表示，目前监管部门要“顺势而为、内紧紧外松”，在减少热钱流入的同时更要进一步稳住已经存在于中国内部的热钱，特别防止大量流出。
热钱手法变化多
胡晓炼表示，为了更好地实施国家宏观调控，须采取措施，加强跨境资本流动管理。其中，防范套利投机资金通过贸易、商业信用等渠道进行跨境转移是相关内容之一，需要加强和改善对经常项目外汇收支活动与实际贸易行为的真实性和一致性的核验，大力加强对短期外债的控制和管理，重点是完善贸易收结汇和贸易信贷管理。
胡晓炼强调，完善贸易收结汇和贸易信贷管理应与继续促进贸易的便利化相协调，要保证跨境资金流动的真实性及其与交易活动的一致性。
张明表示，从去年10月份以来，我们股市在下降，房市也比较低迷，热钱应该是从市场撤出来了。但是从国际收支的情况来看，热钱好像没有离开中国的国境，而且有更多的热钱涌入。那么就有一个问题，热钱究竟去了哪儿？
初步来看，热钱肯定有两个去向，一个是停留在银行系统里面，作为银行存款的方式持有。因为在目前中国和全球资本市场下跌的情况下，通过银行存款持有人民币，至少可以获得人民币升值的收益和利差。如果按去年人民币升值的趋势来看，这两项加起来，至少是12%的无风险收益率，已经很高了。另一个去向，热钱可能去了民间的借贷市场。
谭雅玲认为，胡晓炼的此番表态表明监管部门已经加紧对“热钱”的流入采取措施。虽然是一个重申，但表明监管部门对此很重视，这是个严重的问题。目前热钱非常疯狂，变化手法多端，数量也不清楚，它们为了获得利润不会随意罢休。
不怕“涨潮”怕“退潮”
北京大学中国经济研究中心徐滇庆教授指出，大量热钱流入国内，这是不争的事实，对此我们要保持高度警惕。虽然目前我们国家还没有准确统计出热钱的具体数额，但它的庞大和冲击力不容忽视。
热钱当中，一部分是用来投资，一部分是在“避难”。“避难”的热钱不可怕，投资的热钱具有投机倒把的特性，破坏力非常强大，这就需要我们打好预防针，严加控制。
相比较而言，不怕涨潮怕退潮。不管在哪个国家，热钱的突然退出都会给该国的经济带来巨大震荡，甚至毁灭性打击。因此，我们国家不仅要严格控制热钱的“涨潮”渠道，更要严格控制它的“退潮”渠道。
一般而言，对我们来说也是最切实可行的，控制热钱的主要途径有两个：一是继续坚守货币不能自由兑换的原则；二是严厉防范和打击境内的国内外企业假借正当经济行为，裹入热钱，从事非法牟利活动。
全国政协委员、华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民的观点则更为直接，他主张放开资本项目管制，对资金的流入与流出进行备案，让“热钱”公开化。他分析，在目前资本项目半管制状态下的国内资产价格并不能反映真实情况，股市、楼市容易出现泡沫，如果放开资本管制，通过市场化的手段去调解资产价格，则要比仅仅控制“热钱”的效果更好。不过，他表示，短期来看，放开资本项目管制的可能性不大，资本项目的放开也需要更有弹性的汇率机制。
谭雅玲认为，人民币的单边大幅度升值已经造成了比较严重的后果，这违背了国际趋势，也违背了市场规律，政府应努力将人民币保持在合理范围内，从而削弱热钱流入中国套利、套汇和套取资本溢价的动机。谭雅玲提醒，要特别注意热钱对股市的左右，目前不能打草惊蛇，而是要顺藤摸瓜，顺势而为，可以通过提高税收的方式，防止资金的大量流出。
·监管
内资企业转移热钱更难监管
德意志银行的调查表明，不管是内资还是外资都以直接投资为首选热钱转移方式，其次是选择进出口贸易途径转移热钱。但内资企业转移热钱方法较外资企业更为分散，除40%选择直接投资、18%选择进出口贸易途径外，另有13%选择地下钱庄、11%选择海外捐赠、18%内资企业选择其他。而外资企业选择直接投资和贸易渠道的分别占被访企业的55%和23%.这两种方式累计占全部被访企业的近8成。这一结果反映出目前内资企业转移热钱的方式更为隐蔽、分散，监管难度较大。
而在外资企业当中，港台企业和非港台企业的热钱转移模式选择上略有不同。港台企业多以贸易途径转移热钱，而其他外资企业则以直接投资途径为主。
大部分投机者认为人民币对美元汇率升到5.5至6之间时会见顶，届时热钱有可能开始大规模流出。德意志银行经济学家马骏认为，在人民币对美元汇率升值到6以前，应准备应对热钱大规模流出的预案，人民币一次性大幅度升值不可取。
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