美股大幅下挫A股回调整固

由于受到美股大幅下挫的影响，周五A股出现了大幅回落的走势，盘中个股也呈普跌的现象，但目前股指震荡筑底格局仍未改变，在操作上继续控制好仓位。

消息面上，受欧佩克轮值主席预计国际油价仍将走高以及利比亚国家石油公司威胁减产的消息影响，纽约、伦敦两地油价26日均突破每桶140美元，并创下最新收盘记录。当天推动油价暴涨最主要的因素是欧佩克轮值主席、阿尔及利亚能源和矿业部长哈利勒预测，国际市场油价今年夏天有可能升至每桶150美元至170美元。分析人士认为，每当有类似预测传出，都会吸引大量投机买家进入原油期货市场，从而导致国际油价大幅上涨。我们认为，最近油价的屡创新高是由于市场认为油价的需求只有继续扩大不会出现萎缩。确实，按照目前中国、印度等新兴国家的发展速度来看，油的需求是看不到终点的，但如后续美国经济及新兴国家经济由于通胀的冲击出现了回落，那市场也将重新估算供求的关系。而通胀目前是困扰着A股市场的最大因素之一，其中油价、粮食是这轮通胀的主角，所以如果短期油价继续冲高对A股市场的预期确实有较大的影响，但任何事物都是在变化的，何况原油价格的拉高有一定的炒做成分，因此建议投资者应理性对待油价对A股市场的影响。

热点方面，本周国际原油期货价格再度创出140美元的新高，因此在目前国际资金加速涌入原油商品的情况下，预计全球能源将面临新一轮的涨价压力。而煤炭作为基础能源，在油价屡创新高的推力下必将大幅受益。同时，由于我国今年年重点合同电煤基本签订早已完成，因此近期煤价的限价对煤炭上市公司影响有限，因此08年煤炭股业绩快速增长也成定局。此外，今年以来国际煤价屡创新高，特别是澳大利亚煤炭现货价格更是一度创下历史高价，这些因素后续都将拉动煤炭上市公司的业绩，对于二级市场上的煤炭板块形成较大利好。再加上我国经济的快速发展，对煤炭形成了旺盛的需求，而小煤矿关闭工作的不断推进，又都对煤炭价格的高位攀升产生积极作用；而煤炭企业的并购重组和煤炭产业链延伸，更给煤炭产业带来长期的利好，因此建议投资者在操作上重点关注该板块的龙头个股。

技术面上，本周市场大幅震荡，上半周在个股普涨的带动下大盘曾一度反弹至2900点上方，但随后由于投资者对周末的担心以及外围市场动荡的加剧，市场观望气氛有所抬头，导致大盘周五出现了大幅调整的走势。在目前这种错综复杂的市场背景下，我们预计短期市场筑底的过程仍会比较复杂。但考虑到前期市场大幅做空的金融地产等权重板块走势上已有超跌反弹要求，再加上7月大小非抛售压力的继续减缓和新基金的密集发行，对于大盘权重股有一定的刺激作用。因此，在技术面和基本面因素的共同作用下，大盘后续将继续围绕着2800点附近完成底部的构造过程。(广州博信)

大盘继续艰难寻底

虽然周二、周三大盘出现了技术性反弹，但在周四国际原油期货价格创下140美元/桶历史新高的拖累下，美股暴跌，道指下跌358点，纳指下跌80点，周五A股开盘后随即低开低走，沪指大跌153点，全周跌2.9%收于2748点，深成指本周和上周基本持平，收于9436点，两市交易量与上周大致相等。近期管理层暖风频吹，证监会主席尚福林、副主席范福春日前相继发表维稳言论，证监会喊停"不良"上市公司再融资申请，充分表明了在市场连续大幅下跌后管理层的态度。而近期无论是外围经济数据、国内通胀预期、上市公司业绩等均普遍偏空，周小川本周还发表有可能采取强硬措施对付高通胀的言论，意味着近期存在加息的可能性，还有证监会16天内过会13家公司IPO，新股发行悄然提速，证券公司的IPO重新开闸等等这些基本面的情况都制约着反弹的延续。预计下周大盘继续艰难寻底，宜留意基本面的变，耐心的等待机会的来临。(德邦证券)

再见暴跌的内因

"屋漏偏逢连夜雨"。当A股市场是否就真正转好都尚未可知时，大洋彼岸的美国又大跌3%创下多年来的下跌纪录，而最挠心的还是油价。油价这个问题丝毫不给刚结束的以沙特为东道主的国际石油会议面子，昨日又创下了140美元/桶的新高。尽管亚洲诸国提高了成品油价格，沙特也计划增产，同时有传言各国都在严查石油投机，但这都不能阻止油价前进的步伐。油价的持续走高必将拖累世界的经济进程，我们也不得不再次面临"石油危机"。

"福不双至、祸不单行"，周边的影响更多的是来自于心理层面，而国内管理层的动向对投资者的影响才最为深刻。央行央长周小川在参加中美第四次战略经济对话时表示，"通胀依然是央行最关心的问题，考虑到国内成品油价格上涨会对CPI构成一定压力，央行可能出台更加强硬的政策措施以抑制通胀"。这一言论的潜台词无疑是将在从紧的货币政策之下又要做出惊人之举，而加息或是继续提高准备金当然又成了不二人选。通胀压力已经让高层头痛不已，而人民币升值导致的外资大量流入使我国金融安全深受威胁，在金融安全与股市安危之间的舍取不言自明。不过，现在的吃苦是为了将来的幸福，那么我们咬咬牙，挺一挺也能过去，但作为股市的直接监管层----证监会给出的信号却是暧昧的、让人捉摸不透的。

前期刚上了个疑点重重的太平洋，现在又来个偷梁换柱的立立电子，同时在市场低迷时推出A股历史排名第五、融资额高达420亿元中国建筑和融资132亿元的光大证券，这不得不让投资人感到管理层对股市的"关怀"是阴睛不定的。虽然我们都理解股市的一个重要职能就是为了融资，但在市场如此低迷的时刻还在这样巨额融资，无疑有点"釜底抽薪"的感觉。这样的做法，就算再"讲政治"、再怎么呼吁冷静，那也是难以让投资人重拾信心的。

在看到了众多公司变脸的黑幕之后，投资人需要对上市公司重塑信心，而未来我们还要重塑对管理层的信心。(银华投资)