7月把脉：2500或将成反弹起跳点

造成今年上半年A股大跌的原因，首先股市泡沫过度积累。其次，外围次贷危机及其全球性经济衰退和通货膨胀。上半年A股以大跌告终，而七月行情依然面临着较大不确定性因素。

接受记者电话采访时，重庆东金总经理黄小宁认为，油价暴涨，美股暴跌，再次引发全球股市的同步下跌，也影响到A股市场的筑底走势。浙商证券重庆营业部分析师赖艺蕾认为，一是围绕着高油价所展开的新能源和化工涨价概念，这些题材炒作可能贯穿整个2008年。二是围绕半年报业绩预增展开的投资机会。三是围绕奥运题材展开的奥运行情，作为今年最大的一个题材，7月行情看点还是在奥运股中。四是围绕整体上市和资产重组构成的阶段性个股机会。

中信建投证券重庆临江路营业部分析师代清荣表示，这两日A股并没有继续大幅杀跌主要是短线杀跌动能有所减弱，但从技术分析上看，市场还在继续进行A3浪中的第五浪探底，这个子浪的低点应该在2500点附近。(李晶重庆商报)

地量迭现弱市迷局谁人解？

目前做空A股已经缺乏正常的基本面分析的依据。不过，市场的自救反弹仍然压力重重，自救结果也并不乐观，短期2700点将继续接受考验。

经过上周五的暴跌后，昨日大盘在低位窄幅整理，盘中虽然创出调整新低2693点，但终盘沪指仅小跌12点，报收2736点，成交则再现地量，两市约627亿。那么，对目前的行情，到底应怎样看呢？本报记者就此对一些专业人士进行了采访。

机构仍无做多意图

兴业证券成都红星路营业部总助伍阔认为，上证指数再创本轮调整新底，给了刚刚燃起希望的市场一个沉重的打击。看来，市场底的找寻还需要各方的努力，在风险远远大于机会的市场最好还是以观望为主。从市场在早盘稍微有所反弹之后就重归跌途来看，以中国石化为代表的指标股再次成为领跌指标。中国石化的见光死成了弱市行情中的典型特征，前有中国联通的榜样，而这样的情况在未来还将不断地上演，不管这个利好对相关上市公司是短期利好还是长期利好，一律都是利好兑现前上涨利好兑现后下跌。这不是正常的现象，利好成了机构投资者博取短期收益的工具，基金等机构投资者已经彻底抛弃了他们所宣称的价值投资理念。

国海证券特级分析师张志立表示，成交量的再度萎缩将让市场再度陷入调整阶段。现在仍看不到机构做多的意图，市场很难发动行情。记得6月3日之前，游资不断寻找个股突击，活跃盘面，但6月3日中国联通被基金重创之后，游资发现机构并没有向上启动行情的意图，反而是兑现利润和减仓的动作很坚决。这次游资在超跌反弹一把之后，又会发现机构仍没有向上启动的意图，会不会再度形成失望和恐慌情绪主导的杀跌呢？虽然这现在还没有看到，但我们应该对此有心理准备。目前，市场的投资价值仍然存在，但长期的下跌已经使市场难以产生激情了。

继续考验2700点

伍阔认为，从盘中权重股依旧疲弱的表现来看，市场观望气氛浓厚，弱势仍有待时间来消化。更为关键的是A股市场持续失守重要支撑位，令投资者持股信心不断遭受考验。熊市效应令投资者习惯于放大利空因素，同时忽视利好因素，各种各样可能面临的不利因素无疑均成为投资者抛售的理由。而前期进入的抄底资金则在被套后纷纷选择割肉离场，形成“多杀多”局面，并由此形成了负反馈循环。对于市场来说，现在继续等待是许多人的选择。而且国际油价依然高企，外围股市表现震荡，大盘股IPO即将陆续发行，这些消息仍对大盘走好形成压制，指数渐走渐弱，人气的凝聚仍欠机会。在市场走势未明朗前，操作上投资者应暂时保持观望。

张志立认为，展望后市，权重股表现不佳，盘中观望气氛浓厚，股指冲高乏力，弱势仍未改变。“目前A股市场估值水平已经逼近20倍PE，沪深300指数成分股的平均市盈率目前仅有16倍，已经低于部分发达国家资本市场的平均市盈率水平，目前做空A股已经缺乏正常的基本面分析的依据。不过，市场的自救反弹仍然压力重重，自救结果也并不乐观，短期2700点将继续接受考验。”

市场一定程度被低估

民族证券寇建勋则认为，从技术指标反映的形态看，目前整体市场处于底部位置的特征明显，具备发动反弹的技术要求。但是需要注意的是，技术指标在底部并不代表一定会马上有反弹，可能会在底部持续盘整一段时间，因此投资者不要急于满仓买入。

从估值来说，市场中很多股票的P/E已经很低，和全球资本市场已经接轨，而中国经济如此高速的发展，自然需要一定的溢价。从这个角度来看，目前市场处于合理甚至一定程度被低估的状态。只是由于大小非的抛售，打乱了市场本身的节奏，使得市场信心涣散，投资者迷茫，才会出现大幅度非理性杀跌。但是从长期看，任何不理性的东西，早晚都要被市场自动矫正，中国资本市场这样被低估的现象也不会长期存在，最终会回归合理价值。就目前来看，市场部分资金已经意识到这个问题，战略资金在逐步介入，只是扭转下跌趋势的时间可能会有所延长。(唐丽金融投资报)