张卫星：“大小非”锁定是无期徒刑

和讯股票消息昨日传来重磅消息，先是中国人民银行行长周小川表态加息可能性始终存在，新华社撰文《中国经济有所降温》。这对目前市场情绪异常恐慌的资本市场来说无疑是一个噩耗，今日沪指开盘微升后开始了新一轮的杀跌。创下了新一轮的低点2663点，截止11：00，沪指报2682点。和讯股票连线颐和首席经济师张卫星老师为大家解读市场。

和讯网：张老师，您好！昨日宏观经济方面的两个消息对市场产生了重大影响，刚才沪指再创新低，请您就这方面谈一下吧。

张卫星：我认为宏观方面对股市的影响是缓慢的，我国股市受宏观经济政策影响并不大。只是现在处在弱市所以放大这个效应。昨天周行长的表态还是有一定意义的，现在的关键是看国家侧重点在哪里，如果国家侧重控制通胀的话，那么加息就是必然的举措。但是现在我们应该关注的是对股市的政策。我认为，现在市场暴跌不能从宏观层面去看而是要看内因。

和讯网：您刚才所说的不能从宏观层面看该如何理解？您所指的内因还是您以前认为的大小非问题么？

张卫星：市场不是因为宏观经济政策紧缩才跌的，而是紧缩政策加剧了这种下跌而已。我所致的内因就是大小非的问题。

和讯网：最近不少公司都主动延长大小非解禁的期限，您对此怎么理解？

张卫星：延长大小非解禁就是判股市的“无期徒刑”！只要大小非没有根本的解决，没有明确具体的有效措施，这个市场就很难判断。

周小川：加息可能性始终存在

央行行长周小川昨日称，升息是中国对抗通胀的可选方案之一，加息可能性始终存在。

据外电报道，周小川在出席国际清算银行(BIS)巴塞尔年会时称，央行有多种货币政策选择，包括市场操作、央票、存款准备金率等等。当被问到中国是否还有借助利率来抑制通胀的空间时，外电援引其表述称：“这始终是有可能的，我们不排除任何可能性。”

当周小川被问到中国不采取升息手段，是不是因为热钱的流入时，他回答说，热钱是中国央行关注的问题之一。

另据报道，周小川此前在罗马的一个新闻发布会上表示，由于能源和食品价格通胀发生在全球市场，影响整个世界，因此(食品和石油驱动型)通胀是一个全球现象，货币政策必须应对这一点。

尽管国内通货膨胀阴影挥之不去，但今年以来央行一直没有加息，取而代之的是存款准备金率频频出手，今年以来金融机构人民币存款准备金率已经上调了4次，上调幅度达2.5个百分点，最近一次上调幅度更是达到1个百分点。

不过，近期国内燃油价格上调，国际上主要经济体的通胀水平上升，市场对加息的预期又趋于强烈。周小川此前曾表示，为对付上调燃油价格可能会加剧通货膨胀的局面，央行可能会制定更有力的政策。

在全球通胀背景下，市场关注的焦点从次贷危机转向美国可能存在的通胀风险，市场人士预测美联储此轮降息之路已经到头，未来不排除加息的可能性，一些分析人士也认为，如果美国升息，可能为中国重启加息腾出空间。

雷曼兄弟亚洲首席经济学家孙明春认为，近期南方洪涝灾害可能会在6月后两周推高农产品(000061)价格，但是6月整体物价水平应该仍会低于5月。不过，燃油价格的上调对CPI的影响将是有限的。他估计，6月份CPI同比增幅为7.5%，可能处于7.2%～7.8%的范围内，5月的CPI同比涨幅为7.7%。

“CPI增幅的下降如果确实已成趋势，那么就会减少近期加息的迫切性，因为CPI增幅的下降将会有助于平抑通胀预期。”孙明春在一份评论中说。据其估计，今年将不会加息，但是存款准备金率还会继续上调2.5个百分点。

兴业银行(601166)首席经济学家鲁政委认为，如果今夏CPI增幅继续回落，而且不出现反弹，至少短期内加息的可能性很小，除非出现明显的资本外流。他还认为，当前房地产市场面临的下行风险也一定程度上制约了加息的可能性。(第一财经日报)