东方证券

本周股指先扬后抑，沪指在反弹至30日均线一带之后，明显冲高乏力，出现回吐消化，周末量能明显减弱，市场观望气氛再度浓厚。一周交易后，多方回收了部分失地，但是累积获利盘主动性抛压倾向十分明显，致使股指无法再向上拓展。

从盘口来看，有三点值得关注:

第一，农业板块、奥运板块、旅游板块等等一些在前期领先启动的“快牛组合”，在本周四下午最后半个小时出现了快速杀跌的动作，并且延续至周末。这些品种，在连续的拉升后，累积了相当的升幅。分时图上一个个“钓鱼钩”的放出，显示“机会发现者”已转向摘收果实、落袋为安。

第二，大盘指标股中的银行、地产、保险股等等，是前期下跌的重灾区，惨遭打压。但见到股指转稳后，开始在周三前后加盟做多，但却是集体发力，一时间耗力过猛。虽然周三、周四沪市日成交量能过千亿元，但是却很难持续，市场跟风盘也相对有限。可谓:机构有心做多，但市场跟风冷漠。

第三，沪市本地股、环保概念股在整轮反弹行情中，已经有望成为连续性被运作的品种。该类板块不断反复地轮动，互相带动，已形成良性循环。就短期而言，无论是趋势向好，还是价差优选，都得到了量能的充分支持。

盘口显示，目前各路机构均在各自为阵，甚至有些还有冲突。在此背景下，需要认清资金的机构属性，才能对于个股做出精准的判断。就短期而言，在30天均线遇阻、6月份经济数据即将公布、实质性利好未到位的空当期，股指还将面临考验。在这种情况下，需要关注的是“快牛组合”的调整幅度，以及此类资金流出后的进一步动向，这将决定短期盘面的活跃度和可操作度。同时，每天的成交量能也决定了盘中的亮点。一般而言，只有沪市日成交量能上千亿元，才有指标股的活跃度，否则依然是中小市值股的天下。

但从大的趋势上来看，股指在连续超跌后的回稳状态已经得到了初步肯定，即使短线再度震荡，其维持的时间会较短，幅度会相对有限。但在此期间，进行必要的休整和调仓，是对未来操作较为有利的重要环节。仔细回顾一下2008年以来的股市运行环境，如果纯粹像以往捂股不动或者只追逐单边趋势的话，操作结果将会较差。故在操作上要想获得成功的话，需要懂得休息，并注意及时地把握两种机会:

首先，跌过头的修正机会。这个工作目前主要由游资和券商资金在承担，每当股指在创出新低或者进入一个较低区域时，该类资金总是会大胆介入，然后当市场回稳或者走好时及时离场。此时，投机者在市场中留下的痕迹就是有一批个股在股指下跌时不但不创新低，而且资金源源不断地介入，放量明显。但当市场普遍认同时，却开始增量滞涨，利用好的流动性兑现。随后在场外耐心地等待另一个跌过头、令市场恐慌的机会出现。

其次，主题型投资机会。这个工作目前主要由关注消息面和行业分析的机构在承担，每当某个主题机会初现时，这部分资金总是以直线上拉直奔涨停的方式展现，这种突然抢盘的方式十分凶悍，随后短期会有二至三家左右的领涨品种存留强势，在一段时间内反复运作，其他的全部退潮。如果投资者始终留存一部分资金跟随该类突然启动的强势品种，相信其中的累积机会不亚于一波大牛市，但其节奏很难把握，最终留存的领涨品种也很难确认。

上述的两种机会可能会成为2008年的制胜法宝，当在目前中报业绩预告的密集期，中报也将正式拉开帷幕时，有些业绩大幅增长、调整又很充分的中低价股必将进入机构的视野，投资人可以在目前进行一些战略性的选择，将仓位略向此倾斜。