价格上涨+超跌反弹有色股绝地反击

周四大盘触底反弹的行情中，有色金属股再度现身充当多头主力，行业内个股几乎全体收红，其中接近八成涨破4%。市场人士认为，超跌反弹和有色金属价格上涨是刺激有色金属股在大盘反弹中走强的主要因素，但由于基本面未发生实际变化，有色股反弹的持续性仍需打一个问号。

昨日有色金属板块以1.48%的整体跌幅低开，在大盘反弹的格局中迅速反弹翻红，早盘后半段江西铜业(600362)强势封上涨停，带动板块内个股普遍活跃，午后板块指数涨幅一度放上6.77%，最终以4.89%的涨幅报收，位列板块指数红榜前列，整体成交额77.92亿元也比昨日显著放量约72%。

据统计，昨日在交易的40余只有色股中，除西部材料(002149)连吃四记跌停后以9.74%的跌幅收绿以外，其余个股悉数收在红盘。铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、江西铜业、新疆众和(600888)纷纷涨停报收，山东黄金、中金岭南(000060)等黄金股也延续升势。板块内超过三成个股涨上6%，约八成的个股涨幅超过4%，所有上涨个股昨日均跑赢大盘，涨幅均在2%以上。

“有色金属板块从6月20日开始出现了一波上扬，整体走势显著强于大盘，我们认为主导原因是金属价格的上扬。”国泰君安有色金属行业分析师林浩祥对记者表示，近10余日以来，黄金、铜、锡和铝价都出现了不同程度的上扬，由于业绩存在不确定性，有色金属股近期呈强并不是由于估值底部的吸引，而是由于金属涨价触动。

长城证券首席分析师雷万钧同时对记者表示，超跌反弹也是有色股上行的重要原因。统计显示，以申万行业指数来看，有色金属板块从历史高点到目前跌幅已经达约68%，而自4月24日降税行情以来，有色板块整体跌幅也已接近三成。

此外也有分析人士认为，有色股的走势往往与大盘呈现出明显的正相关性，股指反弹时有色股常充当做多急先锋而领涨，反之大盘杀跌时，有色股的跌势也可能更凶。

“由于后期金属价格还会存在波动，追高有色股可能并不是明智之举。”国泰君安林浩祥认为。而长城证券雷万钧也表达了相似的看法，“根据我们同现货厂商沟通得到的数据，国内铜的消费目前比较清淡。”他表示，目前铜已经过了消费旺季，目前高企的铜价并不能得到支撑，供需决定了铜价后期很可能逐步回落。

雷提到，尽管目前有色金属行业的整体市盈率只有15倍左右，但由于行业成本压力较大，国内的消费情况也无法支撑有色金属的高价格，因此对有色金属行业仅给予中性评级，目前并不建议买入。“但鉴于个股走势分化可能比较严重，投资者不妨关注那些产业链完整、在原料采购方面有优势等抵御风险能力较强的公司。”他说。

根据国泰君安的研究数据，在估值方面，稀有小金属、铅锌板块仍然估值较高，电解铝、铜、黄金的估值逐步和国外市场靠近。

有色金属：下半年行情分而视之

昨日，市场迎来了一次不大不小的反弹行情，有色金属又扮演了先锋角色，涨幅位居六大行业之首。板块指数上涨了4.89%，板块个股几乎全部收红，其中6只涨停。以往经验表明，每一轮反弹行情之初，有色金属总是先行动，昨日的上涨也许正发出了这一信号。

昨日涨停的有色股分别是荣华实业(600311)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、江西铜业(600362)、新疆众和(600888)、*ST中钨。在下午一波行情中，以山东黄金为首的黄金股首先发起冲锋，随后其余个股纷纷走高。联合证券分析师指出，今年上半年商品价格走势基本符合判断，但有色股的表现却如整个市场般，一点也不精彩，因此，有理由认为，下半年有色行业内不乏局部和结构性的积极变化出现。也就是说，部分有色股将出现惊人的暴发力。

可关注锡业股份(000960)、宏达股份(600331)、云铝股份(000807)等。而黄金股将在下半年面临两难，在黄金股的投资应慎重。(成都晚报)

有色金属股在分化中寻找机会

近期有色金属股出现持续震荡走高的态势，而且成交量也明显放大，锡业股份(000960)、云南铜业(000878)等品种均如此，从而使得此类个股的日K线图渐有形成底部抬升的趋势，那么，如何看待这一走势呢？

超跌+题材=契机

对于有色金属股来说，笔者认为主要在于日K线图所形成的价格巨大落落差，比如中国铝业(601600)从60元跌到最低的11元，云南铜业从最高的98元一度跌穿16元，如此巨大的价格落差自然可以酝酿着反弹的动能。更何况，此类个股在股价大幅回落的过程中，不少品种的业绩下滑幅度远低于股价跌幅，所以，估值渐趋合理，甚至不排除部分品种有矫枉过正的感觉，尤其是体现在锡、铜、黄金等诸多品种。

巧合的是，近期国际商品期货市场价格再度波动起来，一方面是因为高油价的因素，另一方面则是由于部分有色金属的主产地出现罢工等因素，使得有色金属短线供求关系出现一定程度的影响，所以，有色金属期货价格出现了较为明显的上涨趋势，这就意味着云南铜业、江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)等诸多有色金属股的业绩下滑趋势并不是太悲观，既如此，目前的估值就有低估的可能性，国际商品期货价格的反弹则成为有色金属股反弹的契机。

与此同时，有色金属股的副产品——硫酸价格也是持续上涨，从去年的300多元/吨上涨至今年的1800多元/吨，一度使得部分有色金属股的盈利产品结构发生了根本性变化，原先的副产品所带来的净利润超过了原先的主营业务产品，恒邦股份(002237)就较为典型，如此也推动着有色金属股估值的重新定位，这自然有利于牵引着各路资金涌入到有色金属股中，推动着部分品种出现反弹行情。

走势分化不可避免

但是，笔者认为，有色金属股的未来走势分化是不可避免的，一是因为有色金属本身的期货价格走势就处于分化走势中，比如贵金属的黄金价格在全球通货膨胀的牵引下，持续逞强，已突破900美元/盎司的强阻力位。而期铜在近期也因为秘鲁罢工而再创纪录高位。但相对应的是，期铅、期锌等基础金属品种则由于供过于求等因素的影响，期货价格依然不振，在过去的一年内，大幅回落，从而使得有色金属板块的盈利能力出现了不同的分化预期，这自然会影响着股价的表现。

二是影响着国际有色金属期货价格的因素发生了较大变化，即从2004年至2007年的供求关系逐渐到美元的弱势，也就是说，在2004年至2007年的上升周期中，有色金属期货价格上涨的推动力来源于供不应求。但在2007年以来，影响有色金属期货价格的主导因素是国际通货膨胀的压力预期以及美元的疲软预期，如此的信息就赋予那些拥有金融属性的黄金等有色金属价格持续涨升的动能，但对于期铅、期铅等大宗基础金属来说，则面临着对冲基金渐次撤离所带来的抛压，未来产品价格涨势并不乐观，如此就必然会推动着有色金属股的分化走势。

两类个股或有表现

也就是说，目前背景下，有色金属股的反弹需要引起高度的重视，一方面是因为部分品种拥有典型的反弹格局，投资机会不可忽视。但另一方面则因为部分品种的反弹迹象虽明显，但由于产品价格不振，未来的业绩增长趋势仍面临着诸多考验，如果操作不当，极有可能成为反弹的杀手，所以，在操作中一定要注意其间的风险。

就目前来看，有两类个股可予以跟踪，一是拥有大量硫酸业务的有色金属品种，主要有恒邦股份、云南铜业、铜陵有色等品种，他们的优势在于主导产品盈利能力尚可，而副产品的盈利能力大大提升，前景相对乐观。二是贵金属或稀有金属品种，他们的产品价格易涨难跌，所以，盈利能力有望维持在一个相对合理的水平，股价或将有所反弹，金钼股份(601958)、山东黄金(600547)等品种就是如此。(渤海投资秦洪) (本文来源：四川新闻网-成都晚报)

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